一周升30基点 短融券两级市场定价逼近

继上周铁道部短期融资券利率率先"破位"发行后,昨天发行的两只一年期短期融资券的利率水平又见大幅度提升,分别超过了3.2%。短短一周内短期融资券发行利率又上升近30个基点。

昨天,南京钢铁联合有限公司和葛洲坝股份公司的一年期短期融资券同时在银行间债券市场以簿记建档方式发行。其中,葛洲坝一年短期融资券的发行利率为3.25%,南京钢铁同期限短期融资券则为3.23%。

上周,铁道部一年期短期融资券的发行利率为2.95%,较此前普遍"遵照"的2.923%发行利率高出近3个基点。然而,昨天两只一年期短期融资券的发行利率又在最新定价的基础上,向上猛升了28至30个基点。

公开发行资料显示,南京钢铁和葛洲坝一年期短期融资券的发行量分别为10亿元和8亿元。其中,南京钢铁短期融资券获上海远东资信评估公司给予的A-1评级；葛洲坝短期融资券则获中诚信国际信用评级公司的A-1级评级。从短期信用评级上看,两只债券属于同一级别,但均比铁道部短期融资券的A-1+级低一个等级。

业内分析人士,昨天的发行结果显示,短期融资券一级市场正在按照不同信用级别拉开定价。例如,南京钢铁与葛洲坝的短债信用级别分别比铁道部低一个级别,其定价也高出近30个基点,并且这一差距刚好与目前二级市场相符。以昨天银行间市场收盘收益率计,A-1+级与A-1级短期融资债券的价差正好为30个基点至40个基点之间。

同时,短期融资券一级市场定价逐步上升可能会成为近期的一个趋势。今天,国电电力股份公司将在市场发行9个月短期融资券,这只获得中诚信A-1+级信用评级债券在公布的定价区间显示,其发行收益率下限为3.07%,比上周铁道部同样信用级别的9个月短期融资券高出35个基点。

虽然,近期短期融资券发行利率高企,但是由于7天短期资金利率水平始终维持在1.5%以上,导致短期融资券二级市场收益率水涨船高,一、二级市场的差价收益空间也正在压缩。昨天,A-1级一年期短融资券的二级市场收益率水平已经达到2.9%到3%,与一级市场发行利率的差距缩小至20至30个基点。昨天一些分销商表示,由于仍然存在价差收益,目前新券分销情况良好,但是与今年8、9月份相比,认购热情明显有所减弱。