[豆市]热钱与基本面继续角力

昨日连豆各合约全线高开，盘中又受亚洲电子盘上涨的刺激，维持强势震荡。电子盘走强和内盘多头持续不断的买盘，严重挫伤了空头心理防线，空方打压的决心已经不再坚决。不堪忍受折磨的空方不得不在亏损情况下，采取砍仓措施来规避风险。从技术上来看，内盘大豆上升通道保持完好，均线开始转为多头排列，同时期价已经站在了60日均线上方，所有这些均预示着后市行情还将会进一步走强。因此，建议投资者追势操作依旧，多单继续持有。

　　从目前外盘形态来看，期价已经基本确定站稳在前期下跌整理平台上方，理论上突破有效，后市仍旧支持进一步上行。

　　从短期均线看，外盘也同样处在强势状态之中，长期均线即将形成黄金交叉，继续对期价构成支撑。同时目前市场已经基本达成共识：农产品价格偏低，成为热钱游资最为看好的下年度投机品种之一，而且目前从外盘公布的持仓来看，部分投资机构的身影已现排行榜，热钱游资正在入驻农产品期货，市场也已经因此而人心沸腾，未来牛市行情已在投资者心中孕育，热钱游资推高期价的造势已经拉开了帷幕。

　　该势一旦形成，对行情具有势不可挡的助推力。故面对热钱游资已经在市场上掀起涨势这种情况，采取追势操作比较符合当前的盘面表现。

　　在采取追势操作的同时，仍旧不能忘记基本面的利空，毕竟基本面对行情最终的发展方向起到决定性的作用。从目前基本面来看，美国大豆依旧忍受着出口不畅的煎熬。据12月19日美国公布出口检验报告看，截至12月15日，美国2005-2006市场年度大豆累计出口检验量为3.58031亿蒲式耳（974.41万吨），去年同期为4.65749亿蒲式耳（1267.57万吨），出口下降幅度达23%。此外南美的大豆作物区目前天气情况变化不大，天气状况总体适宜作物生长。因此，目前对南美大豆丰产的预测比比皆是。据12月19日巴西独立分析机构Safras公司发布的数据显示，2005/2006年度南美大豆产量预计为1.0955亿吨。如果预测成为现实，将会比2004年产量9550万吨增加1400万吨，增幅高达15个百分点。这些大豆上市时间已不到3个月，届时全球大豆供应将会十分充足，将与当前利空基本面产生合力，共同对市场施压。

　　最后我们应关注美国时间12月22日，美国普查局将在当日公布11月份的美国大豆压榨数据。分析师平均预测当月美国大豆压榨量为1.519亿蒲式耳，较上月报告的1.582亿蒲式耳有所下降，但是仍旧处在相对较高水平；而豆油和豆粕的库存继续增加，预计豆油库存将由上月的18.87亿磅增至19.89亿磅，豆粕库存由31.61万增至33.7万短吨。从上面预测数据看，尽管压榨数据良好，但并没有产生实质利好，只是将大豆转移成了油粕库存，而并非消费，可见豆市总体压力依然存在。

　　综合来看，目前涨势确实在技术上得到确立，但是面对基本面利空压力，后市能走多高仍旧是未知数。建议投资者面对涨势做多的同时，也要慎防回落。
　　（新纪元期货　车勇／上海证券报）