交易所债市日评　年底强势再现

银河证券　张书东
　　交易所国债市场本周一延续了上周末的反弹走势。上证国债指数收于109.05点，上涨0.12％，成交量继续稳步放大至12.8亿元。41只国债现券30涨3平8跌，以010303为代表的4只长期债一马当先，分别以0.34％－0.22％的涨幅居前。企债市场则更是迭创历史新高，但量能未见有效放大。
　　昨日央行发布公告，将于今日在公开市场发行500亿元1年期央票，单日票据发行量刷新2005年以来的新高，而且是在年底资金关口，颇令人侧目。不过考虑到本周将有650亿央票及300亿正回购到期，再加上近几周周四公开市场例行操作力度很小，预计资金对冲之后，仍可能表现为净投放货币。再者，有数据显示，临近年底，银行遭遇个人消费信贷提前还贷高峰，商业银行流动性大大增强，对央票等货币工具需求较大。因此，短期市场资金面仍然充裕，债市跨年度行情得到根本性保障。对于春节前的债券操作策略，仍建议买进并持有中长期债，以获取较高的利息收益。
　　今年债券市场在广大参与者的犹豫和彷徨中，走出了一轮波澜壮阔的行情，并一举突破了2003年8月形成的历史高点，但也因此透支了2006年市场的整体上行空间，真是喜忧参半。展望明年，我国债券市场将日趋成熟，改革与创新带来的结构性变革将给投资者提供重要投资机会。