5只短期融资券齐发　定价差距达62个基点

本报记者　　陈继先　　上海报道
　　昨日，上海浦东发展集团、攀钢集团、雅戈尔集团、宁夏煤业集团、康美药业五家公司公布了各自一年期短期融资券的发行结果。最终的发行收益率从3.19％到3.81％不等，而不是像从前以2.923％为准一刀切。至此，融资券发行定价的差异化已经初步形成。
　　其中，上海浦发的融资券规模为15亿，招标价格为96.89元，相当于收益率为3.21％，上海新世纪资信评估公司对其评级为A－1＋；宁夏煤业集团发行了9亿融资券，票面利率为3.19％，中诚信对其评级为A－1＋；康美药业的招标价格为96.33元，相当于收益率为3.81％，上海远东资信评估对其评级为A－1；攀枝花钢铁公司发行融资券规模有10亿，收益率为3.23％，联合资信公司对其评级为A－1；雅戈尔发了7.5亿融资券，发行价格为96.58元，相当于收益率为3.54％，中诚信对其评级为A－1。同时发行的短期融资券定价差距以拉大至62个基点，即使是同一信用评级的康美药业和攀枝花钢铁公司，定价差距也达到58个基点。
　　不难发现，各公司融资券定价出现较大差别的主要原因，是综合实力、信用等级的差异。如上海浦东发展集团、宁夏煤业以及攀钢等综合实力较强，融资利率自然较低。除此之外，背后的其他因素同样很重要。如发行人和主承销商的议价能力。再者，融资规模大小也很关键。比如康美药业实力、信用等级应当与雅戈尔相差不大，但前者的融资券利率高达3.81％，后者则是3.54％。二者相差27个基点的原因是，康美药业只发了2亿，而雅戈尔则发了7.5亿。发行融资券也开始显出“规模效益”。