港股爆发“大中华”概念

□曾志英
　　港股近日气势如虹，势如破竹。若把昨天连同上周港股升幅合计起来，恒指已上升600多点。同时，成交越来越强劲，单单昨天成交就有400亿港元，反映资金不断流入迹象，且买盘集中重磅蓝筹。换言之，此次基金大户重新入市，乃看好港股长远前景。
　　事实上，从近期大户积极入市的态度看，他们并非对冲基金。因为这类基金向来以短时间玩弄大市而出名，将指数舞高弄低，令炒期指及衍生工具的投资者随时被对冲基金打得鼻青脸肿。不过，他们的伎俩往往是集中炒卖两三只恒指成分股，例如中移动（0941）、和黄（0013）及长实（0001）等，而偏偏不炒汇丰（0005）。这样，这些基金就毋须动用大量资金，也可得手。
　　然而，今次显著不同的地方是有大量资金入市。因此，恒生指数成分股可说是全面上升，即使汇丰这些大笨象也懂得“跳舞”，股价获得明显升幅。如果大户大约在15000至15200点入市计，他们要获得可观利润，绝不会才升1000多点就离场，估计要升15%才有可视回报。换言之，今次上升日标有可能是17500点。
　　其实，最近市场开始看好港股长远前景，有些甚至认为港股可升至20000多点水平，这种想法是不是过于乐观呢？以过去港股30多年发展看，最高也只不过升到18000点就止步。如果要升至20000多点，背后必须有一些利好因素支持。究其是什么因素呢？
　　其实，自1997年之后，香港许多大中小型企业都把业务北移。换言之，他们的盈利已经不是单单来自香港，而是来自内地市场。只要内地经济蓬勃发展，香港企业盈利就有保障。以汇丰为例，最近汇丰入股交通银行19%的股权，目的是借用交通银行在内地网络加快发展业务。市场更盛传，汇丰有可能把股权增持至四成以上，将交银角色转变成香港的恒生银行（0011）。昔日汇丰收购恒生，让其在香港业务快速发展，今日借助交银达到上述目标，不足为奇。上述例子也反映香港大型企业对内地市场虎视眈眈。
　　反过来说，内地多个大型国企及银行纷纷来港，就拿今年打算来港的企业，如中行、农行及工商银行等来说，其市值并不逊色于汇丰。换言之，他们加入香港股市成为其中一份子，自然令港股总市值大大提高。若把香港企业的内地业务，及国企来港上市两大条件融在一起，岂不是组成一个“大中华”概念。
　　退一步想，若把国企股如中石油（0857）、建行（0939）以至日后内地大型企业加入恒生指数之内，并作为其中的成分股，届时恒指要升穿20000点难不难呢？答案是不难。
(证券时报)