[外汇分析]不确定性弥漫 加元利好出尽

2005留给我们的有遗憾也有费解，欧洲货币与日元历时12个月的大幅下挫，波幅均为2000点之上，但是加元自2005年5月以来却悄无声息地上涨了1307点。
　　笔者认为加元的大幅上扬归功于两个主要的因素：首先，加元属于商品货币，汇价追随原油价格的波动，2005年正好是原油价格屡创新高的一年；其次，加元与美元有较强的相关性，美元的走强无疑带动加元攀升。
　　步入2006年，欧洲货币上演了新一轮“元月效应”，加之美国非农就业数据利空美元，欧元单周上涨380点。在欧洲货币高歌猛进时，加元却有些“找不着北”；面对油价的掉头上涨，加元一蹶不振。
　　笔者认为，加元从近14年高点回落似乎理所当然，加元面临的多重不确定性因素使加元无法施展拳脚。近期加拿大经济数据偏弱使加拿大货币政策不确定性增加；上周加拿大IVEY采购经理人指数意外跌至两年多来的新低；1月2日当周天然气价格回落至飓风来袭前水平令加元承压；加拿大1月23日即将举行大选也带来了不确定因素。
　　技术面分析，美元兑加元自2005年5月16日1.2732开始下跌，连续8个月走弱，汇价跌至近14年以来的低点1.1425一线，8个月顶对底的下跌符合时间之窗。通过美元兑加元周线图分析，2005年5月16日1.2732开始的下跌为2002年1月25日1.6188下跌以来的第五大浪。
　　通过波浪理论分析，美元兑加元为期47个月的长期下跌趋势中第一浪最长，第五浪最短，呈现下跌衰竭走势。第三浪虽然不是最长的浪，但下跌力度强烈，仍属于主跌浪，符合波浪理论的原则“三浪不是最短的浪”。此外通过黄金分割划分波段，从三浪的高点算起，到五浪的低点结束，四浪的反弹为三浪下跌的50%。
　　形态、比例、周期意外的吻合，标志着美元兑加元2005年的低点1.1425有望成为长期上涨趋势的转折点，但是目前美元兑加元反弹并没有突破周线图下降压力线，阻力价位在1.1870附近。
　　喜欢操作加元的投资者，可以长线做空加元，而对于持有加元本币的投资者，应当将加元兑换成美元或者欧洲货币，以规避风险。


《国际金融报》