在货币贬值和通货膨胀背景下，商品真实资产类的属性，决定了商品有着股票和债券不可比拟的优势。所以国际投机基金大举进入商品期货市场，为商品期价上涨提供直接动力。在2005年国际糖价供应紧张以及糖价出现走高的形势下，投资基金利用各国普遍库存不足，大量买进食糖期货，致使糖价一路飙升。上周五，纽约原糖3月合约的期转现交易量约有1299手，成交总量约有78800手，期权交易方面，有21906手看涨期权，有18758手看跌期权。
另外，根据世贸组织（WTO）的一项裁决，欧盟（European Union）将对已经实施了40年之久的糖业补贴制度进行大幅改革，欧盟在一项具有里程碑意义的协议中，同意削减36%的价格补贴。这一协议将令欧洲糖业减产三分之一以上，使得欧盟从糖类净出口地区变成进口地区。改革后的欧洲糖价仍将高于之前世界市场价格一倍。欧盟的糖业改革无疑严重挫伤区内糖农的积极性，导致欧盟糖产量下降，进而推动国际糖价的回升。
（格林期货 董淑志／上海证券报）
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