央行抛出千亿创14天逆回购天量 缓银行节前短需

回购利率3.15%,接近短期再贷款利率水平,分析人士认为该利率定价具有一定惩罚性

昨天,央行在公开市场对14天逆回购进行了千亿元的天量操作,以解商业银行对短期资金需求之急。然而该项回购品种的利率水平却高达3.15%,表明央行正以此来警示一些不注重流动性管理的商业银行。

当天,央行在公开市场通过14天回购品种进行逆回购操作,向市场投放了1183亿元的资金,创下14天逆回购的天量。但是值得关注的是,14天逆回购的加权平均利率水平却高达3.15%,比此前银行间回购市场上的利率水平猛然高出125个基点。

实际上,这一利率水平与央行短期再贷款利率水平非常接近。因为目前,央行20天再贷款利率为3.33%。昨天的14天逆回购加权利率水平与之相比,仅差18个基点。

"14天逆回购利率水平与再贷款利率看齐,表明了央行借此惩戒或警示那些不注重流动性管理的商业银行"。一些分析人士认为,央行再贷款是指央行给各金融机构的贷款,一般是为了缓解金融机构的短期货币支付压力。因此,其利率定价通常高于市场水平,具有一定惩罚性。

其实,在去年春节之前央行公开市场操作已有过这样的先例。当时央行在公开市场进行三次逆回购,其中14天逆回购的利率水平曾达到了2.97%。

除了资金利率攀升外,与去年相比,此次央行借给商业银行"救急款"的数额出现大幅度上升。去年央行在节前总计进行了380亿元逆回购,而今年节前的逆回购量竟高达1183亿元,为去年的3倍之多,显示目前市场短期资金缺口之大。而事实上,今年银行体系的资金宽裕程度并不输于去年,年初银行体系内的超额准备金接近1.2万亿元与去年年初水平不相上下。显然在放大套利操作的影响下,金融机构还是忽略了对短期流动性的关注。

受公开市场14天逆回购定价的影响,昨天银行间回购利率于后市全线强劲攀升。其中,14天回购利率水平一度攀升至3.3%,加权平利率水平最终定格在2.55%,较前一交易日上涨了70个基点。