在进入历史高位后,债市开始处于较为尴尬的境地,上涨明显缺乏有利因素支撑,而下跌显然与多方的利益向背。从近期上证国债指数的走势看,就处于这种上下乏力的状态。
从周三看,债市出现高位放量、领涨品种下跌的不利局面。早盘时,上证国债指数以110.20点平开,但随后开始持续下跌,最低下探至110.06点的当日最低,后市略有回升,尾市以110.14点收盘,较前日下跌0.04%。虽然上证国债指数跌幅不是很大,但伴随明显的高位放量现象,全天成交11.65亿元,较前一交易日放大3.21亿元,并创下债市创新高以来的最大量,显示市场分歧进一步加大。
在47家现券中,上涨13家,下跌25家,平盘9家,开始向空方倾斜。在上涨的现券中,涨幅都不突出,且缺少量的配合。相反,下跌现券伴随着显著的量的放大,而前期活跃的中长期券出现较大幅度的领跌,如02国债(13)、21国债(12)、的跌幅分别达到0.52%、0.31%。这些现象说明,债市后期走势存在隐忧。
笔者认为,债市高位运行存在一定隐忧,后市将通过适度回调来释放这种风险。但在适度的政策调控下,债市大幅度下跌的可能不大,投资者可以通过仓位的调整进行适当防范。