股改开路 H股入选恒指水到渠成——访恒指服务有限公司董事总经理关永盛

□本报记者 郭蕾
　　上周，恒指服务有限公司宣布，合资格H股最早可望于今年8月底前入选恒生指数成分股的候选名单，而名单中的公司均可能获选为恒生指数成分股。就此事的相关细节，记者对恒指服务有限公司董事总经理关永盛进行了专访。
　　股改提供契机
　　记：恒生指数调整准则中明确规定，“恒生指数成分股以在联交所主板作第一上市的公司为选取目标，由于H股公司在香港上市的股份只代表整间公司股份之一部分，故H股并不纳入选取范畴。”为何态度突然发生改变？
　　关：过去几年，香港业界一直都在讨论，是否应该让H股纳入恒生指数成分股。长期以来，我们都认为，H股是香港市场中一类很特别的股份，由于有一部分非流通股，因此在结构和价格的厘定上，与香港其他股份有很多的不同，因此不宜加入恒生指数成分股。
　　但自从去年内地开始进行股权分置改革之后，情况发生了变化，越来越多的上市公司完成股改后，非流通股已经可以全流通。股改为我们提供了一个重新考虑恒生指数未来发展的契机。而且，香港也出现了第一家以H股全流通形式上市的公司———建设银行。
　　另一方面，在我们与投资者、基金、衍生工具发行人及分析员等市场参与者的沟通过程中，我们发现，他们有很强烈的需求，即希望恒生指数是一个全面反映整个香港市场，乃至整个中国市场的指标。他们不希望由于H股没有被列入恒生指数，而不得不选择其他指数作为衡量市场走势的指标。
　　综合各方面因素后，我们觉得目前是将H股逐步纳入恒生指数成分股的适当时机，使之能够反映包括H股在内的整个市场的表现。
　　三类公司有望入选
　　记：哪些公司符合纳入恒生指数的要求呢？
　　关：我们之前已经公布，经过考虑市场人士的意见及咨询指数顾问委员会后，我们决定以H股形式于香港上市的中国企业如符合以下其中一种情况，将合资格获考虑纳入恒生指数：一是该H股公司的股本以全H股形式于香港联合交易所上市；二是该H股公司已完成整个股权分置改革，且没有非上市股本；三是新上市的H股公司没有非上市股本。
　　建设银行属第一类。鞍钢新轧、中兴通讯和中海发展则属于已完成整个股权分置改革的公司。A+H公司在内地完成了股改后，就已经符合纳入恒生指数的要求了。至于纯H股公司，其股改需要香港和内地的监管机构协商进行，目前这些类型公司的股改形式还在研究之中，因此，在其股改完成之前，纯H股公司是不能被纳入恒生指数的。但相信他们最终也将成为全H股公司，或者A+H公司，进而符合我们的要求。
　　5月前公布编算方案
　　记：上周，贵公司表示，关于H股公司在恒生指数编算中的处理方法，将会进一步公布，何时会公布？能否大致透露处理方法？
　　关：具体的做法目前还在研究。具体考虑的因素很多。首先，即便股改完成了，内地公司还是会以很多不同方式在香港发行，有纯H股公司，还有A+H公司，在编制恒生指数的时候，应如何区别对待不同类型的公司须认真考虑。此外，我们还要尽量保持指数编算的一贯性，我们一直用的是总市值加权的计算方式，当不同形式的H股加入后，怎样能够既维持指数一贯性，又能反映不同H股的上市形式，这都还需要时间进行进一步的研究，找出最佳处理方式。在5月之前，我们会向市场公布我们的方案。
　　增加香港市场吸引力
　　记：中行、工行也正在筹备上市，将来可能成为恒指成分股是否有助于增加香港市场对这些公司的吸引力？
　　关：是否能够成为指数成分股，的确是很多公司选择上市地时考虑的一个重要因素，但相信公司选择上市形式时，还有很多其它需要考虑的因素。
　　记：您对H股市场的走势作何评价？
　　关：我们向来不对自己的指数作任何的评价。作为指数编算公司，我们希望H股指数符合市场的走势，指数有任何的改变，我们都希望以最快的速度让市场知道，以尽快对自己的投资作出部署。
　　记：很多指数公司都非常重视内地A股市场，相继推出A股相关指数，恒指服务有限公司是否有计划进入内地市场？
　　关：我们也在积极研究这一问题，会考虑在适当的时候，在市场有需求的时候，推出跟踪内地A股市场的指数。
(证券时报)