香港股市表现低迷 机构急切套现H股难见7000点

本周三，香港股市表现较为低迷。恒生指数收至15423.26点，涨幅仅有0.02％。33只蓝筹股份均表现平淡，恒指走势缺乏方向。
　　市值最大的蓝筹股汇丰控股上涨近0.08％至128.60港元，该公司旗下加拿大分行公布的去年第四季度纯利较上年同期增长54％至1.32亿加元；全年纯利增幅则有33％，至4.57亿加元。这种有利因素对汇丰控股的股价表现影响不大，原因是来自加拿大分行的盈利占汇丰控股2005财年预测收益的比重可能还不到3％。根据ThomsonFinancial综合多家证券机构的预测结果，汇丰控股去年全年纯利为1117亿港元，同比增幅为21％。
　　升值预期提振交行
　　昨日，早盘一度大幅下跌的H股市场再度出现过山车式的逆转行情。H股指数最终收至6454.59点，上涨0.04％。国际油价的跌势虽令中石油显现一些跌幅，但中石化、上海石化等石化类股份的强势却给H股指数带来支撑。
　　交通银行在本周二暴涨之后亦未见到太多的跌幅。对人民币升值的预期可能是交通银行获得支撑的主要原因。由于交通银行的多数资产是以人民币计算，因此交通银行定会受益于人民币升值概念。此外，香港媒体报道称，汇丰控股的高层将于本月底和交通银行的管理层会面，商讨就汇丰与交通银行在其他零售银行的合作情况，该报道亦对该股产生正面影响。
　　但就目前的股价而言，交通银行的估值已经明显高于包括汇丰控股在内的香港银行股，而且，和香港银行蓝筹股相比，内地银行的回报率明显逊色。雷曼兄弟等外资投行开始建议投资者减持交通银行，以反映该股持续上升的投资风险。
　　QDII利好效应有限
　　除人民币升值因素之外，QDII（合格境内机构投资者）行将推出的预期，亦可能成为一种炒作概念。人行副行长吴晓灵日前表示，希望内地银行引入境内及境外的策略性股东后，加快行业的改革，这令市场憧憬QDII计划将加快出台。
　　事实上，QDII即便于短期内推出试点，对H股市场带来的利好效应可能也较为有限。一方面，QDII试点初期资金规模将非常有限，较少的资金量很难对市值庞大的H股市场产生明显利好影响；另一方面，QDII有限的投资额度也将面临香港股市其他板块的资金分流效应。在H股市场估值优势有限、市场不确定因素颇多的情况之下，QDII资金未必会像保险、外汇资金那样忠心耿耿地死守H股板块。
　　尽管近日有香港券商机构乐观地预计H股指数在未来一段时间内可望升至7000点，但目前的状况似乎不甚乐观。从成份股结构看，在3月6日成份股调整生效之前，建设银行已经接连刷新历史新高，若该股在被纳入H股指数之后调整，H股市场则将面临强大的压力。近日H股市场的疯狂上涨行情颇为奇怪，不排除一些机构投资者借拉升股价之机会套现出局。