基本金属成商品期货“重灾区”

中国证券报　记者　　李中秋
　　隔夜伦敦期铝大幅收低，拖累基本金属全线暴跌。受此影响，昨日沪铜、沪铝再遭重创。沪铝所有合约开盘跌停，并持续至收盘；沪铜主力5月合约收报每吨45410元，大跌1670元。
　　市场人士认为，美国巨大贸易逆差影响经济增长前景，令部分基金做多信心有所动摇，是当日金属期货暴跌主因。隔夜，LME各金属期货在基金出货打压下受重创。3个月期铝在晚间综合交易中收报每吨2350美元，较周二收盘下挫5.3％，成为当日领跌品种。其他基本金属追随期铝走势，三个月期铜收于4785美元，较周二收盘下挫3％；三个月期锌、铅等合约也有不同程度的回落。
　　
　　美巨额贸易赤字影响信心
　　分析人士指出，国际有色金属大幅回落，主要受到大型基金清算多头头寸的影响。但直接导火索是美国贸易逆差数据，以及美联储对通货膨胀的忧虑可能导致的进一步加息。最新公布的美国12月贸易赤字为657亿美元，2005年全年贸易赤字达到创纪录的7260亿美元。长期以来，美国巨额贸易赤字都是依赖资本与金融项目下的净流入来冲消。但市场看到，12月国际净资本流入566亿美元，已明显低于此前的891亿美元，加上其财政赤字，显然在近期入不敷出。
　　投资者担心经济趋弱而影响消费，对金属价格构成压力，也造成基金在获利丰厚之后出局观望。隔夜LME铜铝等有色金属总持仓量出现一定程度下降，铜减少1349手，铝减少1309手。同时，周三美联储新主席伯南克的讲话成为市场关注焦点，伯南克称，总需求仍较强劲，产能扩张可能超出正常水平，如果没有相应的对冲性货币政策，通货膨胀压力将增加，这意味着美国有必要进一步提高利率。
　　另外，中国1月份铜和铝的进口量分别锐减三成，也对市场造成了一定影响。中国海关周三公布数据显示，中国1月铜进口同比下降31.6％至87023吨，同期铝进口同比下降31.4％至90616吨。分析人士认为，在上述因素影响下，获利丰厚的有色金属期货自然成为空头打压的首选目标。
　　
　　基金行为左右金属走势
　　面对有色金属期货出现的大幅调整，市场似乎并没有失去信心。一位LME场内交易商称:“2350美元是期铝的重要关口，期铝跌得很重，不过该位置应该有大量支撑。我预期期铝将守住该位置。”由于期价跌破技术支撑位，触动投机客设置的自动卖单，不少交易商仍不确定有色金属是面临新一轮调整，还是投资者准备离开基本金属市场。
　　上海中期蔡洛益分析说，目前说基本金属市场到顶还为时过早，今后一段时间内基金行为将左右金属期价走势。尽管过去几周基本金属市场剧烈震荡，但不少境外机构依然持乐观态度。高盛公司最近认为，基本金属前景仍然良好。虽然高盛预测今年下半年以及未来基本金属市场可能面临重大调整，但很大程度上是投资资金持续流入基本金属市场所致。这一点在铜市上很明显:铜价从1月初的4440美元/吨最高涨至2月7日的5100美元/吨。基于对基本金属前景看好，该行已上调了价格预测，而且市场还获得了投资资金流入的支撑，并且这种趋势没有理由会在短期内发生改变。
　　产铜量位居世界第二的必和必拓总裁古德伊尔也表示，铜价涨势是由投资基金追捧所为，潜在需求仍旺盛。他称，必和必拓原先预计2005年铜市将出现供给平衡，但该预期并未成为现实，因全球对用途广泛的铜依然需求旺盛。