美三大交易所逐鹿能源期货市场

□本报记者 李辉
　　正当全球两大能源交易所对于原油期货市场的争夺处于白热化之际，芝加哥商业交易所（CME）突然插进了一只脚，试图抢夺已被纽约商业交易所（NYMEX）和洲际交易所（ICE）瓜分完毕的美国能源市场份额。可以预见，美国三大期货交易所之间的战争将面临前所未有激烈程度。
　　能源市场竞争激烈
　　过去一些年里，美国期货交易所一直在避免彼此之间的竞争，因为它们认为不可能从一个已经成熟的市场抢走业务。的确，这一点在2004年已得到过证实。当时，欧洲交易所美国分部（Eurex A.G.）试图抢夺芝加哥商业交易所的旗舰产品--国债期货的市场份额，但最终失败了。
　　不过，这次芝加哥商业交易所想在能源期货上打破这种传统看法。能源期货这块肥肉，谁都想多吃几口。去年，纽约商业交易所（NYMEX）将布伦特原油交易开到了IPE的老巢———伦敦，而今年IPE的母公司洲际交易所（ICE）开始奋起反击，以其人之道还治其身，2月3日起进行WTI原油期货的电子交易，与纽约商业交易所相抗衡。据美国期货业协会统计，去年美国能源期货和期权成交量增长了近14%，达到2.299亿手，而农产品期货和期权的成交量仅仅增长了5%。
　　控制权之争
　　如果芝加哥商业交易进行能源期货交易，它得从纽约商业交易所手中抢夺交易员。纽约商业交易所占据美国能源期货交易量约3/4，而洲际交易所则瓜分了几乎剩下的所有市场份额。
　　对此，休斯顿大学的能源市场教授克雷格·皮荣认为，像这种交易所之间为了某个市场而进行面对面的竞争，结果将是某个交易所满载而归，而其他交易所将一无所获。
　　目前芝加哥商业交易所还未宣布进行能源期货交易的任何详细计划，不过该交易所CEO克雷格·多纳修和主席特伦斯·达夫都表示出了对能源期货的兴趣。多纳修本月在一次会议上曾表示，能源市场面临许多增长机遇。
　　“这的确偏离了芝加哥商业交易所的强势领域，因为它的强项是在利率产品。”美国期货经纪公司飞马公司的高级副总裁和首席营运官汤姆·克罗特表示。
　　芝加哥商业交易所在能源领域的唯一经验，是从2002年起与纽约商业交易所进行的为期3年的合作。当时芝加哥商业交易所交易过小型电子版的纽约商业交易所合约。而双方的合作结束后，签订了非竞争性条款，限制芝加哥商业所在今年6月前交易能源期货合约。
　　尽管面临诸如此类的障碍，芝加哥商业交易所仍然被视为能源市场上一个令人敬畏的竞争对手。芝加哥商业交易所的竞争优势，来自其在行业拥有最好的电子化交易系统，全球各地市场参与者都采用，而且它有强大的销售能力。芝加哥商业交易所的电子交易系统Globex尤其对纽约商业交易所构成威胁，因为它的大多数交易仍然来自场内的公开喊价方式，而其他交易所已经在采用电子化交易系统。
　　纽约商交所陷入重重威胁
　　自从2004年10月起，芝加哥期货交易所抢夺了黄金期货19%的份额，而在过去这一直是纽约商业交易所所独有的品种。芝加哥期货交易所提供了两个电子化交易的黄金期货合约，而纽约商业交易所在白天仍然采用公开喊价的方式交易。
　　而洲际交易所则抢走了WTI原油期货合约13%的市场份额，而这正是纽约商业交易所原油期货的基准合约，尽管它今年的WTI合约的交易量也增长了15%。
　　另外，芝加哥商业交易所拥有其他两个交易所所没有的技术和财力，它可以决定收购其中的一家。芝加哥商业交易所收购纽约商业交易所似乎不可能了，上个月这两家交易所之间的谈判无果而终。洲际交易所也是一个有吸引力的收购目标，其市值为29亿美元，远在市值为142亿美元的芝加哥商业交易所之下，而且芝加哥商业交易所还有9亿美元的现金在手。这也是为什么芝加哥商业交易所要上市的原因，因为它需要资金进行收购。
(证券时报)