吴晓灵：运用衍生工具管理风险

本报讯（记者 贾壮）中国人民银行副行长吴晓灵日前在《中国外汇》杂志社主办的“2006中国外汇论坛”上表示，在管理资金价格风险的过程中，企业要学会运用各种衍生工具，运用这些工具时应坚持实需原则，目的是为了锁定成本。由于通过衍生产品做投资较为复杂，企业应委托专业金融机构进行操作。
　　吴晓灵说，资金价格风险可以管理但不能完全消除，企业应该树立把锁定成本的费用作为正常成本支出的理念。企业跨国采购原材料和销售产品的时候，通过购买期权或期货的方式，管理汇率、利率和原材料价格的风险，企业在这个过程中应把价差和期权费列入必要的成本支出。企业只有在锁定成本的基础上才能提高竞争力，才能够获取长远的利益。
　　吴晓灵强调，企业要有止损理念，在合规经营中允许有一定比例的亏损。经常看到中资企业在衍生产品市场上犯错误，这与经营者考核目标的设定有密切关系。业务风险是客观存在的，既然承认亏损的合理性，就应该建立止损的概念。她举例说，有时中资机构亏损已成定局，却不敢平仓止损、锁定风险、处置风险。相反，还不停地同方向下单，害怕即期暴露亏损，实质是用更大的风险掩饰当前的风险。
(证券时报)