两只创业板H股上演辉煌"上市秀" 辉煌背后的隐忧

□刘雯亮
　　最近的港股市场，两只创业板H股上演一场辉煌的“上市秀”，不啻于给日渐沉闷的香港创业板注入一支大剂量的兴奋剂。
　　上周四，长安民生物流（8217）粉墨登场。该股首日挂牌收盘价为4.95港元，较招股价2.7港元大幅上升83%，全日最高曾升89%至5.1港元。不过，当日该股仅356宗成交，成交1215万股，成交额5563万港元。值得关注的是，该股全日成交量不到5500万招股规模的四分之一。
　　本周一，另一只个股中生北控生物科技（8247）高调登台。截至昨日收盘，该股收盘价为2.725港元，较其招股价出现36.25％的涨幅，全日一度上涨46.3%至2.925港元的高点。该股成交仅966万股，成交额2597万港元。无独有偶的是，该股成交量亦不到其3300万招股规模的三分之一。
　　如果抛开上市首日的涨幅，这两只股份低迷的成交不禁令人倒吸一口凉气。为什么会出现上述情况呢？市场分析人士指出，这与它们的发行方式有关。一般来说，新股发行可以选择公开发售（IPO）和定向配售（PLACING）两种方式。其中，IPO方式为大家所熟悉，在此不必多言。而部分股票为了保证顺利发行，也会选择定向配售形式。因为只要有100个投资者认购，该股就可以成功发行了。
　　据悉，此次中生北控上市发售的3300万股H股全部向机构投资者配售，长安民生物流亦如此。由于两者均为全数配售，机构投资者在挂牌初段的获利意欲也并不急切。由于股东基础并不广泛，他们不太可能迅速沽售该股，这可能是推动股价上升的动力之一。
　　当然，正所谓事物有两面性。由于两者流通货量稀疏，缺乏买盘动力亦表明未来大幅上扬的空间不大。交易所文件显示，中生北控仅向113家专业投资者发行股票。
　　港股分析师梁伟沛提醒投资者，还有一种现象值得注意。如果为数不多的投资者为关联人士，不排除他们会一直抬高股价，藉此希望吸引不知情的中小投资者入局。等待某一天，这只股份才会出现巨大跌幅，例如下跌70%，把中小投资者摔个鼻青脸肿都有可能。
　　市场人士提示，出现这种所谓“合法、不合理的现象”，即市场和股价有可能是虚假、但却是合法的现象，恐怕连香港证监会也奈何不得。届时，中小投资者只有吃个哑巴亏了。
　　不知道是不是有些公司急于圈钱，亦不顾香港创业板可能面临被取消的风险，最近在此板上市的新股还真不少。公告显示，又一只在创业板挂牌的新疆天业节水灌溉（8280）公布，以1.18港元的招股下限定价，其1.76亿股H股已被全数认购，并于今日挂牌。这只股份的上市是否成为又一个长安民生物流、或又一个中生北控，也许只有等待市场的检验了。
(证券时报)