白糖期货"甘尽苦来"?

上海证券报　东华期货研发部 陶金峰
　　
　　近来，由于以原油为首的大宗商品价格普遍回调，再加市场上国储将抛售100万吨糖的传言，白糖期货从春节后开始步入中线回调之路。

　　原油价格走软，使得对于具有生物能源概念的白糖炒作也开始降温。由于市场预期美联储可能在今年将联邦基金利率调高到5%左右，1月下旬以来美元明显走强，美元指数涨幅达到3%左右，美元的走高加大了基金炒作商品的资金成本。同时面对美国不断增加的原油库存，市场暂时忽视了地缘政治因素的影响，以原油为首的大宗商品出现普遍回调的行情，目前纽约原油期货价格再次回落到60美元/桶附近，基金对作为生物能源概念的白糖炒作热情也明显降温。

　　根据CFTC24日公布的交易商委托报告，由于一些多头基金的获利回吐以及部分基金增加了新的空单，截至21日，基金的净多单持有量为79123张，比前一周减少3833张。27日，纽约11号原糖3月合约到期，基金对3月合约多单的平仓压力也“殃及”到了5、7月合约的表现，3月合约终盘报16.55美分，全天跌幅为107个点；5月合约大跌5.96%，收于16.74美分，全天跌幅为106个点。受此影响，28日郑州白糖期货也全线跌停。

　　与此同时，国内白糖供求紧张局面开始缓解。节前白糖价格不断攀升之时，许多制糖企业囤糖迹象明显。在主产区糖价超过4600元以后，产销率有所下降，销售相对清淡。在国家公布宏观调控追加投放100万吨国储糖之后，销区市场的采购更加趋于谨慎和理性，观望居多。目前市场对于国储何时拍卖糖、拍卖多少、拍卖方式等尚存疑虑。到目前为止国储尚无具体的动作，使得近期多头信心受到严重打压，也许只有等到国储糖真正流入市场，糖价才可能真正企稳。

　　从技术分析上来看，目前郑州白糖期货原主力合约0605已经跌破了上市后前期涨幅的0.382处即5240元的支撑，显示调整压力巨大；而新主力合约0609也逼近了上市后前期涨幅的0.382处即5260元附近的支撑，且日均线已成空头排列，显示回调行情尚未结束，后市如果5260元支撑位失守，则有可能继续下探5000元大关的支撑。