股指期货标的指数已有初步方案

国际金融报　记者 钱政宜
发自上海
　　
　　日前，中证指数专家委员会主席吴伟骢先生（曾任香港证监会副主席、中国证监会顾问）透露，“针对可能推出的股指期货，中证指数公司成立专门小组研究和开发股指期货标的指数，并已形成初步方案。”
　　随着中国证券市场的快速发展和股权分置改革的全面推进，一方面市场的结构层次日益丰富，投资者的投资需求不断多样化，另一方面包括指数基金、ETF、股指期货在内的指数产品创新陆续涌现，这都对描述市场整体及其结构层次的证券指数提出了丰富的需求。沪深交易所联合组建的中证指数公司应运而生。
　　据悉，中证指数公司日前也成立了独立的指数专家委员会，对指数公司的指数体系规划、指数编制原则、指数设计方案和指数运行维护等方面，提供评估和建议。最终的专家委员由国内外指数编制、指数化投资、市场研究的专家和知名学者组成。境内成员包括社保基金、保险机构、期货公司、咨询公司和高校研究机构的专家，境外成员包括道富环球投资、德意志银行等著名投资机构的专家。
　　“2月20日指数专家委员会召开了第一次工作例会，审议通过了指数专家委员会议事规则，讨论了股改对指数编制尤其是中证现有指数的影响，以及编制方案的针对性调整。”吴伟骢表示，“针对可能推出的股指期货，中证指数公司成立专门小组研究和开发股指期货标的指数，并已形成初步方案，本次专家委员会对方案作了全面细致的评审，对很多关键性技术细节展开了激烈的讨论，提出了许多指导性意见，待指数编制小组实证和分析，完善编制方案后交全体委员通信表决，以便在模拟运行后推出该指数。”
　　在吴伟骢看来，股指期货作为一种重要的金融产品，具有价值发现、套期保值、资产配置等多种功能，对标的指数的要求也比较高。对国际上比较成功的指期货进行分析发现，股指期货标的一般具有以下特点：指数是成份指数，样本数量不宜太多，指数组合容易跟踪复制；指数的市场代表性强，对市场的覆盖要达到一定比例；指数要具有足够的流动性，保障指数复制和套期保值效率；指数编制方法透明，选样指标简单可行，便于市场的预期和跟踪；指数样本股相对稳定，降低指数跟踪和套期保值成本；指数要不易被操纵。