[评论]提防基金乘金市暖风逃逸

□高赛尔金银研究中心 杨易君
　　尽管前周美元技术面向好，但在上周糟糕的基本面重压之下，其连续呈现五阴下行态势，促使金价超跌反弹。随着欧洲、日本紧缩货币历程的开始，美元对其利差逐渐收窄，也使得美元市场的支撑渐渐脆弱。但笔者之见，市场运行似乎存在矛盾的一面，黄金基金在汇市关联诱发的金市暖风中悄悄逃逸。
　　3月20日，上海黄金交易所AU99.95以143.40元/克开盘，最高价为144.00元/克，最低价为143.32元/克，报收144.00元/克，较上个交易日上涨0.71元/克，涨幅0.5％；成交2024公斤，成交量较前个交易日萎缩9.10％。AU99.99以143.50元/克开盘，最高价为144.00元/克，最低价为143.50元/克，报收144.00元/克，较上个交易日上涨0.55.元，涨幅0.38％；成交448公斤，成交量较前个交易日放大75％。
　　周一的国内金市似乎对金价后市存在良好预期。国内金价双双在开盘之后呈现走高态势，其中AU99.99在上午还曾出现一定的犹豫震荡。午盘之后，由于国际金价依然相对持稳，及国际金价本身相对良好的短期技术形态，吸引了主动性买盘跟进；AU99.95则在上午开盘之后即呈单边上行态势。尾盘双双呈加速上行的抢盘态势，并皆收于日内最高价位。但综合量能并未呈现明显放大，反应投资者对短期金市心存乐观。
　　国际黄金市场，上周尽管利于黄金市场运行的汇市暖风频吹，铜、铝、铅、锌等基本金属也纷纷大涨，同为贵金属的白银再度刷新22年新高，但黄金、铂金明显跟涨不足。结合基金在上周近年来少有的异常动向，让笔者更加疑虑基金在“明修栈道推白银，暗渡陈仓抛黄金”。
　　从动态月K线形态观察，3月金价月K线目前与2月形态类似，笔者仍将其定义为具有头部信号的“吊颈线”，即金价处于绝对高位，长长的下影加上几乎没有上影的小实体K线，即形成具有头部信号的吊颈线 。
　　而从周K线形态看，此前五周双阴夹弱势反弹三阳的“下降三步曲”组合并未使得上周金价得到进一步打压，反而呈现超跌反弹的中阳线，这与关联市场的提振密不可分。但金价涨幅相对于理应获得的提振，则显得明显不足。
　　日线图上，目前5、10、20、30、60日中短期均线汇聚在549-553美元的狭小区间，形成短期金价的强劲支撑。笔者以为，该极窄的核心支撑带就是金价中期方向的多空分水岭。目前金价在该支撑带之上，形成了具有蓄势表象的三颗星，似乎接下来的一轮暴涨呼之欲出。
　　不过，从基金在COMEX市场上的期金持仓变动来看，基金存在以利好掩护的兑现获利行为。截至3月14日当周，净多持仓由前交易周的120889手减持至95940手，当周大幅减持24949手，但对应的国际金价却基本在552美元附近持平。3月13-14两日，金价反弹，基金在期金上应该存在部分净多回补；3月8-10日，基金在期金上抛售可能应该在30000手以上。可见，尽管美元连续大幅下行，美国经济面也渐趋疲软，理应提振金价延续新升势。但基金却在利用利好掩护下，兑现累积获利。
　　操作上，波段空头可继续持有，空仓者依然建议波段逢高沽空。如果周一金价再度动态急速上扬，建议逢高沽空，操作价位最好在557美元上方。虽然基金明显存在出逃意愿，但鉴于目前金价K线形态依然完好，建议第一步沽空的仓位应该较轻。当金价回转下破552美元，并持续1个小时以上，尔后再度下穿550美元时，则可加码沽空。多头可考虑在金价周一的冲高中兑现获利，或在金价下破550美元之后止盈。
(证券时报)