美元“空”气弥漫

□中国银行 袁尧
　　本周外汇市场出现较大幅度波动。随着市场对于美元加息前景看淡，市场预测今年内FED基准利率顶部将出现在5％左右，而此前普遍预测在5%-5.5%。与之相反的是，欧洲和日本的利率有抬头趋势，这使美元和其他币种，特别是与欧元利差有缩小空间。在这种预期下，欧元兑美元上冲月内高位1.22，日元也在周内突破116。市场中美元空头气氛弥漫。
　　美欧利差缩窄 美元吸引力减弱
　　自2004年6月以来，FED累计升息350个基点，使利率达4.5%。市场认为，FED目前已开始准备停止调升脚步。欧洲央行（ECB）官员周二称，随着经济形势改善，ECB作好升息以遏制通膨风险准备。市场预计ECB继续升息，其在3月2日上调利率25个基点至2.50%。与此同时，日本央行不久前放弃了实施五年的超宽松货币政策。虽然央行总裁福井俊彦表示，近期不会将利率自接近零的水准上调，但是比价给出市场明确信号。欧美间利差缩小，日本利率水平上升，都减弱美元对那些寻求较高回报的投资人的吸引力。
　　市场现在持这样观点，即FED在3月末的会议后将维持利率不变。空头嗅出美元将进一步下跌的味道，因为债市投资者上周已经调高了他们的押注，认为欧元区利率将很快赶上美国利率。上周，两年期美国公债和欧元区公债收益率之差缩窄至2005年6月以来最低。之前数据显示美国通膨温和，暗示美国联邦储备理事会可能已经没有太多升息空间。
　　上周五，该数据打压美元兑欧元跌至六周低点。市场中越来越多人相信，这可能仅仅是更大跌势的开端。花旗集团外汇首席技术分析师表示，“如果利差缩窄，可能出现的情景就是投资者对美元的热情消退”。利差可能很快缩窄至目前水准的一半左右，因投资者预计欧元区升息空间更大。他指出，二者之间利差收窄至75个基点左右是在2004年11月，当时欧元兑美元约报1.30美元。
　　尽管一些外汇分析师并不认为短期公债收益率之差或者利率期货的走势能够可靠地预示某种货币的走势，但汇控的Robert Lynch警告称，当市场过度重视利率时，不应对利差置之不理。如果二者之间利差再次收窄，是否也预示着美元新一轮下跌拉开序幕？
　　日元上涨受制关键点位
　　近期日元走势反复。市场很多投资者都相信日元近期会有一个较大幅度升幅，但其运行轨迹往往受制于某个关键技术点位。本周亦如此，日元在115.50处再次遭遇卖盘，汇价在此价位反弹，收复部分失地。周三纽约时段，美元兑日元小幅回落，盘中低点为116.53。
　　整体走势看，美元上档略感压力，117.40一线阻力若无法突破，仍有重回116的风险。来自日澳交叉盘的升势继续对日元构成支撑，日线图上汇价维持横盘整理，波动区间限于115.50-118。笔者建议投资者在118-119之间吸纳日元，下档目标定于115.50。短线可在117.40和117.80两个价位陆续买入日元，阻力位在117.40和118，支撑位在116.50和116。
　　欧元步入上升轨道
　　本周内，欧元处于自2月20日开始的一轮小幅上升轨道中，周三纽约时段盘中低点为1.2066。日线图上，欧元正处于55日和200日均线密集支撑带附近，1.2035-1.2050区域堆积着较多买盘。如果此区域能够收稳，欧元将顺利展开第5小浪上升，相信短线欧元暂时无法凝聚力量收复1.21。不过，鉴于1.2060附近的买方力量仍然强大，激进投资者在此位置附近可买进欧元，目标位1.2130-50。
(证券时报)