迎来内企香港上市新热潮 投资H股的机遇与风险

H股指数在经历了又一轮大幅上涨之后，已达6600多点。随着成份股的调整，H股成份股的行业分布将更加合理，预计H股将基本告别前几年大涨大跌的市场格局，走向稳步发展。在这一渐趋稳定的市场中，如何回避风险、抓住机遇是投资者稳操胜券的关键。
　　石油化工行业股票占H股指数很大比重。对于中石油等油股而言，原油价格是此类股票面临的最大不确定因素。但从世界经济的增长态势以及石油的供求关系看，短期油价不太可能大幅调整，60美元/桶左右的原油价格应该是各经济体所能容忍的，因而油股不可能大跌。在没有找到可替代能源之前，具备一定资源垄断优势的油股如中石油、中海油依旧值得长线投资。
　　H股成份股中，有色金属、钢铁、水泥等股票占有一席之地，如中国铝业、江西铜业以及三大钢铁股。经过几年快速发展之后，这些企业增长速度很可能将放缓，因而调整是必然的。但由于这类股票具备较低的市盈率，并且部分企业具有“先天”的资源垄断优势，而且原材料价格持续高位，此类股票的过度调整也不太可能，毕竟当内在价值低于价格时，就会有市场买盘涌入。
　　电力、煤炭等股票在H股成份股中的比重也不可忽视。尽管此类股票近期走势有些“萎靡”，华能国际、大唐发电等股票甚至出现与指数背离的现象，主要是受我国电力产能可能过剩，以及对建电厂控制政策与煤电关系的影响。但在国内经济继续平稳的发展过程中，电力、煤炭等众多资源仍不可或缺，笔者认为这些企业仍有发展空间。
　　金融股已成为H股中不可小觑的新兴力量。2004年新上市的三大保险股被入选成份股，2005年交通银行与建设银行的上市充实了银行股的概念。部分与消费概念有关的保险股业绩大幅增长，股价也持续创出新高，后市还存在一定的上涨空间。未来更多内地银行的进驻将激发投资者对银行概念股的投资激情。在内地银行业坏账水平不断降低、业绩不断提升的前提下，银行股值得长线看好。
　　今年联交所将迎来新一轮内地企业的上市热潮。从去年上市的一些次新股的表现可以看出，这些新上市H股蕴藏着较多的投资机会。