质优A股将成为全球稀缺资源

易方达积极成长基金经理陈志民：质优A股将成为全球稀缺资源
　　证券时报记者周文亮
　　今年以来易方达基金管理公司旗下基金以持续、稳定、整齐的优异业绩在行业中保持领先地位。易方达旗下的第三只主动型开放式基金———易方达积极成长基金近日实施分红，每10份基金份额派发红利0.30元。
　　该基金自2004年9月9日合同生效以来取得了较好的经营业绩，截至2006年3月27日，基金单位累计净值达1.2457元, 基金可分配收益为0.0319元。根据中国银河证券基金研究中心的数据，今年以来该基金以18.44％的净值增长率在54只偏股型基金中排名第二。
　　该基金经理陈志民在接受记者采访时称，积极成长秉承了易方达一贯的出色选股能力，加上更为积极主动的行业配置策略，取得了不俗业绩。在一贯重视消费品配置的基础上，今年以来，该基金进一步加大了地产、金融、商业板块的配置，通过相对集中持有万科、华侨城、招商银行、大商股份等行业领先型公司获得超额收益。
　　陈志民表示，去年四季度以来大中华区域股票市场（包括H股、B股、A股）的牛市行情是在全球进一步预期人民币升值的背景下展开的。作为2005年中国金融市场中最重要的改革措施，汇率体制改革和股权分置改革的成功推进，使得中国国有商业银行的改革得以顺利进行，人民币继续升值的预期空间被进一步打开。在全球化的视野下，“中国资产”日益得到全世界资金的关注。随着股改的成功推进，A股公司的整体估值吸引力在增加。从财务投资者和跨国公司购并者的角度看，质优A股公司成为稀缺资源。A股市场步入牛市周期已具备价值基础。
　　对今后一阶段的投资，该基金经理认为，基金的核心资产仍将集中配置在具有长期核心竞争能力的质优公司上。因为从长期看，质优行业领先型公司能不断超越短期的估值瓶颈，给投资者予惊喜。今年以来，基金投资已体现出多元化的特点，超越单纯的基本面趋势判断的估值方法，对股票价值的评定将从多视角出发。对于配置性资产，易方达积极成长基金将注重企业短期盈利能力和长期购并价值的结合，采取积极主动的操作策略。
　　在行业配置方面，陈志民认为，品牌消费品企业无论从自由现金流量角度还是从跨国公司购并角度都具备长期投资价值。居民消费的持续稳定增长，以及消费向品牌消费、高端消费升级的趋势，将使品牌消费品企业仍将保持高速增长。他认为，地产、金融、商业类股票尽管短期升幅较大，但与香港市场比这类股票的估值水平并不高,值得进一步持有;值得重视的是，由于企业竞争环境的改善，制造业的行业集中度在逐步提高，工程机械、卡车、客车、机床制造等行业中的优势企业已步入长期投资价值区域。同时，新能源产业的发展，也将促进一批强势企业的诞生。
　　陈志民说，积极成长基金将积极把握A股市场牛市周期的来临，以稳定的资产配置策略，主动的行业配置策略争取给持有人带来更为丰厚的回报。
(证券时报)