[交易所债市日评]新债上市小幅下行 国债指数触底反弹

周三，交易所国债再度走出触底反弹行情。沪市国债指数开于110.03点，早盘反复深幅下探，指数最低为109.94点，下午市场反弹并最终收于110.04点，成交金额为7.95亿元。
　　从个券走势观察，有22只债券上涨，5只平盘，14只下跌。部分剩余期限在4年以下的品种如010507、010503、010307等涨幅居前，长债010512、010303、010213也出现明显反弹。而处在下跌前列的债券包括009704等老券、010107、010504等长债以及部分剩余期限在7年以上的品种。从成交活跃度看，剩余期限在1到4年的品种成交最为活跃。
　　周三交易所债券走势与新债的上市表现不无关系，昨日开盘不久新债010603便迅速下跌，其收益率直逼2.83%水平，受此影响多数交易所长期国债快速下跌，上述因素成为昨日早盘交易所国债迅速下行、反复走低的原因。但是010603在收益率上行3个基点以后没有进一步发生变化，同时该品种在银行间市场的表现与交易所也比较接近，市场因此停止下行。随后传来了国开行金融债招标结果，20年的金融债中标利率3.6%，非常接近相似品种二级市场收益水平，同时该债券发行量为250亿元，获得了超额认购，显示市场对长期品种目前的收益水平接受程度还是比较高的，受上述因素刺激交易所债市出现反弹。
　　综合分析债市近两日的走势可以发现，一方面指数连续表现为探底回升，另一方面上涨债券所占的比率逐步加大，市场持续反弹似乎值得期待。但是从个债的运行观察，目前市场上只有不足四分之一的债券在技术上具有充足的反弹条件，其余多数品种仍然处在弱市状态，另外在昨日收盘时刻银行间市场010603的收益率为2.84%仍然比交易所高1个基点，同时银行间多数债券继续表现为收益率上行，这些因素都对交易所国债走势构成压力。（中国证券报）