风险格局未改 油价重心上移

中国证券报　银河证券 李国洪
　　
　　上周五，受投机商获利回吐影响，伦敦布伦特原油5月期货收盘每桶67.29美元，比上一交易日跌55美分。
　　
　　汽油库存下降拉动国际油价

　　美国汽油库存持续5周下降了1400万桶，在夏季美国旅行高峰到来之前引发了投资者对汽油供应的担忧，致使国际油价于上周四盘中突破68美元/桶。

　　在美国汽油库存下降的同时，世界各地炼油厂加紧检修以适应汽油环保转型的要求。

　　本月影响市场的一个重要因素将是炼油厂检修的程度，一些投资者预计美国炼油厂在今年4月份检修程度远高于最近几年，原油处理和深加工装置都要检修。过去的四周，美国汽油库存再次下降了800万桶，如果4月份美国炼油厂大规模检修，汽油库存将下降到刚刚高于平均水平的底端。而库存这样下降的结果将导致对汽油价格产生上涨的压力。反之，炼油厂检修程度不如预期那样高，而去年被飓风破坏的炼油厂生产如预料恢复开工，4月份汽油库存就不会大幅度下降。
　　
　　伊朗问题仍然困扰市场

　　尽管伊朗外交部长说不会用石油为武器，但是该国在波斯湾开展了为期1周的军事演习来对抗国际社会对其放弃铀浓缩的要求。特别是伊朗将美国等西方国家的石油“大动脉”———霍尔木兹海峡作为此次军演的重点，更令广大投资者担忧，因为波斯湾的80%原油从霍尔木兹海峡运出，而伊朗对该区域有精确的掌控能力。

　　欧佩克产油国局势动荡加剧了市场的紧张，科威特石油部长萨巴赫日前说，当前上涨的油价与供应和需求没有关系，而是反映了地缘政治的因素。

　　卡塔尔石油部长阿提亚4月6日说，伊朗在最近召开的欧佩克会议上说过不会停止出口石油，相信石油供应不会中断。美国原油和成品油库存水平说明世界不存在任何供应短缺。

　　贸易咨询商petromatrix公司称，油价上涨到每桶70美元以上的动力仍然存在，临时性修正会被当成投机基金买盘的机会，当前原油价格的支撑底线是每桶60-63美元。
　　
　　油价重心有所上移

　　受汽油库存下降拉动和伊朗核问题紧张局势升温影响，国际油价再度逼近70美元大关，但由于目前已经进入用油淡季，在下一用油高峰(夏季)到来之前，一般的地缘政治因素不足以导致油价大幅上升至70美元/桶之上，除非美国对伊朗动武。

　　由于伊朗政府并不向萨达姆那样在阿拉伯民族中不得人心，霍尔木兹海峡的重要性又使军事打击伊朗远比打击伊拉克对油价拉动作用大，超过100美元的高油价对世界第一用油大国美国的经济会产生“窒息”效应，因此，美国不会轻易对伊朗动武，而引发国际油价向下的各种因素越来越少，故国际油价会继续高位振荡运行，但重心会有所上移。