[外汇分析]日本利率前景今见分晓

4月10日亚洲汇市，美元受到上周五强劲就业数据的持续支撑，处于强势整理当中。虽然日本当天公布的机械订单数据表现好于预期，但日元仍然未能抵挡日本央行利率前景不确定性的打击，维持低位运行态势。整个亚洲盘面，美元兑日元在117.85至118.30的近期高位区间内震荡。
　　4月10日，日本政府公布，日本2月核心民间机械订单（经季节调整后）较上月增长3.4%，不仅一改1月下滑6.2%的意外颓势，而且增幅高于预期的3.3%。2月核心机械订单较上年同期增幅达到8.2%，也高于预期的7.9%。2月数据暗示，日本企业的资本支出在未来一段时间还将处于上升趋势，进而支撑经济的稳定复苏。截至2005年第四季度，日本机械订单已连续增长5个季度，反映了日本企业资本支出的强烈意愿。

　　不过，比预期理想的数据并未改变日元的弱势表现。在强劲的就业数据再次激发美联储可能继续升息的预期后，日元扑朔迷离的利率前景严重打击了日元多头的信心。自从日本央行在3月的货币政策会议上结束了维持5年之久的超宽松货币政策后，日元的利率前景就一直成为市场讨论的话题。

　　虽然近期日本长期收益率持续攀升，例如10年期国债收益率上周攀升至22个月高点，5年期收益率升至记录高位，两年期收益率也创下7年高点，但短期利率的前景仍充满不确定性。

　　日本政府官员担心利率走高会加重财政负担，而一直倾向于紧缩货币政策的央行行长福井俊彦的近期言论暗示，在日本央行最终将利率调高至中性水平前，仍会有一段时间将利率维持在极低水平。今日，市场将密切关注福井俊彦发布的4月利率会议会后声明，这对于市场预期日本央行升息的时机至关重要。

　　关于日元本周走势，从技术上看，技术指标仍然偏向于美元，即美元仍有继续走高的机会。美元本周的上档阻力首先位于118.60至118.80一带，如能突破，则将再次测试两个月箱体区间的顶部119.20至119.40水平。但从日线图上看，RSI指标在上周五冲高70上方后出现回落，布林轨道也有收口迹象，都为日元的下档提供了支撑。本周日元的初步阻力位于117.60至117.40一带，重要阻力位于117.30至117.10一带。