港股呈现高位盘整

阿斯达克研究部 梁渊
　　港股自上周五开始，已连续三日呈现高位盘整格局。昨日恒指早盘低开41点至16480点，其后受汇丰（0005）、中移动（0941）及地产股拖累一路走低，最低见至16381点，下跌140点。午后，即月期指掉头回稳，重新站上16500点之上，刺激现货逐步收回失地，恒指最终收报16475点，跌45点。
　　本月新股仍是市场焦点，上海集优、京客隆等将在本月中旬招股。不过，笔者较为看好是内地东北最大的油品及集装箱码头大连港集团。公司于2005年11月成立，招股价介于2.175-2.575港元，发行8.4亿H股，集资最多21.6亿，主要用于兴建4个集装箱泊位及12个原油储存库及改善负债。公司计划下周二招股，28日在主板挂盘。
　　根据初步资料显示，油品码头占大连港去年收入为38%，经营毛利率高达54%。相比同类的招商局国际（0144），公司20至23倍的历史市盈率要低得多。唯去年净负债比率为155%，是同类公司中最高的。目前，公司30%的H股份额已被预留，主要分配给和黄旗下全资附属公司HIL、中海发展（1138）母公司中国海运集团旗下的中海码头发展、新加坡PSA国际港务集团及日本最大的船务代理企业日本邮船，禁售期为半年。
　　根据现时盘面情况看，息口见顶及人民币升值预期仍是市场多头做高港股的主要理由。近期，摩根大通更抛出市场上最乐观的预测，恒指年底可见18900点，相对于目前价位，其上升空间达14.7%；BNP百富勤调高恒指目标价位，为未来12个月可升至17490点。
　　不过，笔者仍需提醒投资者不要过分迷信外资大行。尽管现阶段利好气氛充斥股市，人民币升值的预期令外资有不断流入香港迹象，且成交量持续维持在高位，但真正有多少热钱流入香港股市或继续追捧仍是未知数。况且从下月开始，港股将步入“五穷六绝七翻身”的传统调整期。从技术而言，恒指目前仍处于小回大涨的高端区。从前两个交易日的情况看，恒指在16500点附近有不小阻力。不过，即月期指较现货为强，昨日已重越16500点，预示短期内港股仍有走强可能。
　　笔者的结论是，短期内恒指很有可能再次突破16500点阻力，并在此位置确认多方力量，本月目标位在16800-17000点区间。但若在16500点附近失守，相信仍会继续回落在16200点附近整固。
(证券时报)