资金顺势撤出 郑棉已成鸡肋

国际金融报　特约作者 孙海
　　发自上海
　　
　　从2月6日每吨15885元/吨的高位，到3月23日14255元/吨的相对低点，郑棉6月合约整整跌去1600元，最近 在14255-14600的狭小箱体内运行。
　　大量的进口棉对国产棉的价格造成了冲击。以美棉EMOT M1.3/32（类似与国棉三级）为例，按滑准税的方 式，进口到岸价一直低于同等级国产棉1000元左右。国内消费企业对外棉的需求导致进口量一直居高不下，其 后果即是国内棉花价格的节节败退。

　　目前棉花现货价格已接近于成本价，而一些储棉大户低位抛售棉花的意愿依然强烈，纺织企业的采购力度 并没有因为价格的下滑而加强，买涨不买跌的心理造成了棉花价格的低位盘整。

　　郑州交易所白糖交易及上海铜市的火爆交易以及郑棉的持仓量及成交量的日趋减少，也给棉花市场带来不 利影响。期货价日趋接近现货价，现货市场交易又不火热，追求利益的投机资金顺势撤出。

　　4月10日，NYBOT棉花期货收盘大幅下跌，原因是市场对美国农业部公布的4月棉花供需报告预期不佳，且自 营商卖盘出现。5月棉花主力期货合约下跌77点，收报53.20 美分/ 磅。4月11日，郑棉6月合约在14350的低位 开盘后即缓慢上涨，收盘报收在14480，并未跟随美盘的跌势。

　　这说明国产棉在14000附近的支撑是相当有效的。14000左右由于是国产棉的成本区附近，已构成了一个阶 段性底部，但并不意味着马上上涨。由于美棉近期的利空不断，郑棉仍有可能顺势下滑再次探低。

　　笔者对郑棉的看法可归纳为以下两点：郑棉已成鸡肋，最好的选择是退出观望；如果有交易者仍对郑棉情 有独钟，那么可在14000附近建立郑棉多头。