扶正压邪打击变相期货交易

江磊
　　日前国务院办公厅发布的《2006年全国整顿和规范市场经济秩序工作要点》的通知中提到，将取缔变相期货市场。所谓变相期货交易，是指未经国家主管部门的批准，一些地方机构甚或个人，在现货批发市场擅自以现货的名义采用期货市场的部分运行机制和交易方式集中进行远期标准化合同交易。
　　由于我国期货品种匮乏而需求旺盛，一些现货批发市场（海南橡胶市场、广西和云南的两个白糖市场等）以现货的名义进行变相期货交易。即采用了基于保证金制度的集中对冲交易机制，为控制风险，这些市场也或多或少地采用了期货交易的其他运行机制。从这些市场运行来看，由于规则制度和管理不完善，已多次爆发恶性风险事件，造成不良的社会影响，干扰了正常的市场经济秩序。在2003年现货远期市场中爆发了“琼胶事件”后，商务部等有关部委曾对现货远期市场中存在的变相期货交易进行过清理整顿。不过，这并没有彻底杜绝一些现货远期市场进行变相期货交易。
　　变相期货交易的存在，破坏了正常的市场秩序。变相期货交易混淆了批发市场中现货远期交易合约与期货市场交易标准化合约的差异，诱发了现货批发市场的过度投机活动，导致现货市场商品的价格波动幅度剧烈，价格信息严重失真，商品价格远远背离其真实价值，造成了现货市场正常交易的混乱。钢材品种是变相期货交易最为猖獗的对象之一。2005 年，在一些“变相期货”交易盛行的现货市场中，板材价格从每吨6000元一路下跌到每吨3000元；有些品种的钢材价格甚至还低于生产成本，使钢铁生产企业的生产极不稳定，苦不堪言，搅乱了生产企业的正常生产经营，为经济的正常发展投下了阴影。
　　变相期货交易之所以能够一直存在并滋生蔓延，有复杂深刻的原因。一方面，有人们对现货批发市场与期货市场两者认识上模糊的原因。另一方面，市场经济的快速发展，生产规模的日益扩大和需求的不断增长，使得在现货批发市场中进行交易的大量日常生产和生活中消耗量较大的商品，其市场价格越来越不确定。人们价格避险的意识和需求日益强烈，而期货市场对于一些大宗商品的期货合约迟迟不能推出，不能满足现货批发市场交易者的需求。总之，期货市场的发展滞后，为变相期货交易的存在和蔓延提供了现实的土壤和空间。
　　要打击变相期货交易，整顿现货批发市场秩序，必须在国家统一领导和部署下，坚持禁止和引导相结合的办法，标本兼治。首先，现货批发市场必须按照国家有关法律法规和政策规定，加强市场的执法力度和强度，坚决清除和取缔未经国家主管部门批准的现货批发市场上的变相期货交易，依法追究违规者的民事责任和刑事责任。
　　其次，期货市场有关部门应加大期货交易知识的普及和宣传，主动地与相关部门进行沟通和协调，加快对一些消耗量较大而且市场价格波动较大的商品，如石油、钢材等期货交易合约的研究和推进上市的步伐，尽快地为现货批发市场交易者提供一条可供选择的避险交易方式，满足其稳定生产经营的需求，保障市场经济健康、有序和规范发展。
(证券时报)