迎接金融衍生品期货公司深度焦虑

见习记者魏曙光
　　筹备中的中国金融衍生品交易所，引发了国内期货公司的备战高潮，许多期货公司推出网上金融专题或者培训课程，“恶补”金融衍生品知识，证券公司也在迫切的等待参与到金融期货市场中去，而在成立六年后召开的第二次中期协会员大会推迟到“五一”后举行，或许正反映了期货市场面临的巨大变革。但是在这股兴奋的暖流中，期货公司们却隐隐有一些深度焦虑。
　　道通期货北京营业部韩谊认为，根据我国金融市场发展的现实情况，金融衍生品的上市在很大程度上能够影响投资客户群体与金融行业收益的重新分配，因此希望涉足于金融衍生品期货交易管理的，并不仅仅是作为其理论下游的期货公司，很多证券类公司或大型投资公司甚至银行机构同样在希望取得其代理权，就这一问题的争论与博弈目前仍在激烈的进行中。
　　韩谊说,在这一方面，争论的最终结果给予市场的是一个单一的期货公司经纪代理权授予还是一个多元化的经纪代理权授予，如果是前者，那么其它机构与个人的交易必须经过期货公司，无疑将分配给期货业一个原先难以想象的市场份额，将给行业和经纪公司带来收益与发展的良好机会。但如果是后者，那将意味着证券类机构，投资公司以及银行都有机会获得代理权限，那对期货经纪公司虽然也将起到一定促进，但相对于证券业或者货币经纪公司在企业规模，营销网点分布，既有客户群体，研发团队规模等方面的绝对优势，期货公司所分配的市场份额难以乐观。
　　世华财讯公司金融分析师张龙认为，虽然目前期货公司在金融衍生品交易中所具备资金结算管理与风险控制管理的相对优势，但是证券公司可以通过行业间人才流动或企业并购的方式取得，而证券公司雄厚的资本实力和丰富的人才储备更具备了较高的抗打击能力。
　　张龙说,对于已经缺血的期货公司，如果大量有经验的专业人员流失或有竞争力的公司被并购，那将对期货经纪公司发展构成巨大的危险。即使金融衍生品交易最终给予市场单一的期货公司经纪代理权，对期货公司而言，象商品期货那样大家全体从事的可能是很小的，与商品期货相比，金融衍生品期货在交易中一般具有参与规模大，资金流转率高，交易更为现金化的特点，对于代理机构而言，雄厚的资本实力与强大的结算与风险控制能力要求更强于商品期货代理，而对市场的研究与策划所涉及的知识也将更为繁复，市场拓展成本也将更高，因此金融衍生品交易所的代理资格很可能并非每家期货公司都能得到，资质较差的公司经营将难以为继，这必然又将在宏观金融市场的洗牌后在期货行业内部再次进行洗牌，其最终结果只能是强者更强，弱者更弱。
　　或许在期货公司管理者深度焦虑的背后，现在就已经应该开始未雨绸缪，考虑公司的经营定位，如何将自身的资本规模实力，交易控制实力，研发实力，市场营销实力其中所有至少一两种做得相对出色，用自身优势去取得博弈的起码资格。
(证券时报)