人民币破“8”：时刻准备着

中间价跌落到7.85水平将是出口企业存亡的分界线
　　广州商业银行蔡思隽
　　今年春节以来，人民币升值的速度明显加快，人民币对美元中间价接连跌破8.05、8.03和8.02关口。特别是在4月6日，人民币汇率中间价一举突破了8.01。近期，银行间即期外汇市场交易价格最低更一度达到8.0018元，中间价破“8”从遥不可及一下子变得触手可及。
　　近期，我们留意到人民币快速升值情况下，进出口贸易量和结售汇量的增长并没有明显的改变。
　　对出口企业的经营的调查显示：尽管人民币快速升值对出口带来了一定负面影响，但80%的企业出口贸易量保持原有的水平或稍有上升，出口量明显下降的集中在中小型的出口企业。原因在于出口企业的利润空间虽然受人民币升值因素影响减少，但还没达到难以承受的地位，企业依然依赖出口业务的利润贡献。
　　目前在出口业务发展方面，人民币升值还不是企业最主要考虑因素，企业更关注的是配额和反倾销。出口企业应对人民币升值的根本措施不多，例如调整出口比例，由于国内需求不足和竞争激烈，难以通过国内市场消化过剩的出口产品；提高生产效率和降低成本的措施，由于近期原材料等涨价的原因，难以通过控制成本手段增加利润；而提高产品附加值和技术含量等，还需要一定的时间。出口企业在国际定价中所处的弱势地位也决定了其无法通过定价弹性规避人民币汇率风险。因此，出口企业基本是采取较初级和外部的策略应对人民币汇率升值，如推迟签约、采取预收货款、运用出口押汇或远期结汇等被动地锁定人民币汇率风险。
　　进口企业在人民币升值条件下相对较为轻松，因为其成本压力大大降低。但是进口企业应该重视国际市场的汇率波动，保持选择非美元货币结算的风险意识，选择远期售汇或者期权的方式减少人民币汇率双向波动不确定性的风险。同时经营进出口贸易，可以提高外汇账户的资金限额，进行外汇收入和支出的期限搭配，减少结售汇的交易成本。
　　如果说中间价破“8”还不是出口企业危险的信号，那么中间价跌落到7.85水平（人民币升值达到5%）将是出口企业存亡的分界线，因为在不进行产品结构、成本和定价调整的情况，大部分的企业将无利可图，不少中小企业面临退出出口领域的选择。所以，对于出口企业而言，关键是加快进行产品结构的调整，增加产品高附加值和技术含量；重视建立品牌优势；不断提高产品定价的影响力；引进技术，降低成本；从而为人民币进一步升值赢得变革时间，做好充分的准备。
　　人民币升值对银行业务的发展影响是积极的。升值提高了对国际国内资金的吸引力，外汇交易和汇兑规模将增加，风险对冲与投机趋于活跃，汇兑收益和外汇理财手续费也会增加。同时，由于银行的外币资产和外币负债在银行业总资产中的比重较小，升值导致的银行外币资产的缩水，对银行业实际影响有限。
　　但是，汇率的波动直接影响国内的宏观经济、行业发展，直接影响了经营的外部环境，银行从自身资产负债匹配和产品创新角度面临变革。银行的风险管理已经走在人民币升值的前面，目前各家银行不但关注结售汇业务本身的影响，加强了对各种外汇风险敞口的管理，更站在本外币资产负债表和损益表的高度，平衡和管理人民币汇率风险。但是，在中间价破"8"面前，银行的产品创新步伐稍嫌缓慢，人民币汇率衍生业务、本外币联动投资和保值业务尚待进一步发展，以适应市场日益增加的投资和避险需求。
(证券时报)