创新高已成一种习惯 大宗商品期货刮起牛市风暴

上海证券报　实习生 钱晓涵
　　
　　今年以来，大宗商品创新高似乎已成一种“习惯”。与年初相比，期铜上涨了57.4%，金价上涨了24.8%，油价上涨了19.6%。专家表示，短期内快速疯涨必然意味着泡沫的存在，但是长期来看，大宗商品牛市的基础依然存在。
　　
　　进入2006年以来，几乎所有大宗商品都在演绎一出波澜壮阔的牛市行情。以金铜锌领衔的有色金属市场、以原油为首的能源市场、以糖为代表的战略型物资市场，成为了商品价格猛涨的主战场。虽然在上周末，全球商品市场出现了类似“过山车”的急跌急涨，让投资者玩了一回心跳，但分析师指出，资源的稀缺、美元贬值趋势以及投资基金的介入，仍将维持此番超级商品牛市。
　　
　　创新高成为一种习惯？

　　今年以来，大宗商品创新高成为了一种习惯。昨天，伦敦金属交易所内有色金属再创新高，LME三月铜价最高升至6925美元/吨，距离7000美元仅一步之遥。而三月锌价则在盘中击穿2800美元整数关，报2800.5美元/吨；此外，国际现货金价上周一举上攻至645.75美元/盎司、现货银价摸高14.72美元/盎司，均创下了20多年来的最高纪录；本月20日美国5月轻质原油期货盘中一度冲至72.17美元/桶，刷新了1980年代原油期货在NYMEX交易以来的油价纪录。

　　与今年初相比，期铜上涨了57.4%，金价上涨了24.8%，油价上涨了19.6%。
　　
　　三大动因引发商品高价

　　业内人士指出，商品价格的猛涨与供求关系、美元贬值趋势以及投资基金的影响密不可分。

　　有业内人士表示：“无论是金属还是原油，资源的有限性宣告了不可再生商品永远是稀缺的。”他认为，根据历史经验，大宗商品的价格走势于经济增长之间具有很大的相关性，近年来，世界经济依托新技术呈现复苏状态，因而对于不可再生资源的需求大大增加；在这样的全球背景下，供给非但没有大幅增加，反倒因为地缘政治危机以及层出不穷的罢工和袭击事件而略有减少。

　　而目前美国经济面临严重的双赤字危机，美联储加息的预期又在不断地减弱，因此市场人士普遍认为美元的贬值将成为必然。由于目前大宗商品大部分以美元标价，两者之间的负相关性是相当紧密的，不少分析师由此得出了美元的贬值将对商品价格产生支撑的决定。

　　丰厚的回报引发了投资基金的大举介入。据巴克莱资本估计，目前投资于商品的基金规模高达1000-1200亿美元，而在1999年投资基金的规模只有60亿美元。基金在市场上兴风作浪对商品价格的波动起到了相当的作用。上周国际现货黄金在连续的三个交易日内暴涨50多美元，就被认为是基金刻意拉高的产物；而上周四金价在短短的两个小时内狂跌34.3美元也被认为是投资基金出货所致。至于伦敦期铜上周的暴涨暴跌，更被认为是国际基金在背后作祟。
　　
　　机会大于泡沫？

　　大宗商品市场将继续高歌猛进，还是就此回落，目前市场判断不一，多数人士持有谨慎的乐观。高赛尔金银研究中心杨易君表示，能源价格高涨引发通涨预期、中东紧张局势升级，以及全球恐怖主义的威胁仍将对贵金属市场造成利多。

　　对于各种有色金属、黄金、原油、糖来说，如果以不变美元来衡量的话，目前没有一种商品价格创出历史新高，有些品种甚至还不到历史高点的一半。相关专家表示，短期内快速疯涨必然意味着泡沫的存在，但是长期来看，商品牛市的基础依然存在。