国储抛糖难以决定糖价长期走势

上海证券报　特约撰稿 王亮亮
　　
　　同样是国储抛糖，郑州白糖期货的反应前后强弱对比明显，后续再行抛售的影响如何？笔者觉得还是要从国内外食糖供需关系的变化中寻求答案。

　　年初糖价火爆，主要是因为国内食糖消费缺口的预期加剧了看涨人气。据统计，2006年全国糖产量在920万吨左右，而全年消费将有望增加到1050万吨。前两次国储抛糖，正逢2005年广西、广东、海南等地遭受旱情导致甘蔗开榨推迟。由于当时国内正处榨糖初期，食糖供应相对紧张，同时国际糖价不断攀升使得看涨人气聚集。最终，当时的抛售并没有抑制住国内糖价，反而有部分资源成为贸易商囤积的对象。本月国内榨糖已基本结束，未来的几个月逐渐进入国内食品生产消费糖的旺季。此时正是国内资源供应最为充足的一个阶段，国储在此时抛售使得现货市场供应增加，看涨人气阶段性发生转变，囤积预期也减弱。更为重要的是最近的抛糖吸取了之前的教训，竞买方必须为用糖终端用户大型食品企业，绕过了中间的贸易环节。拍卖最终以高价成交，说明了国内市场需求旺盛，消费的缺口客观存在。因此，国家出于保证食糖资源供应充足的投放动作是合情合理的。

　　对于国储抛售的影响，笔者觉得应把它定位为阶段性增加市场供应，打击投机性囤积行为，让价格更贴近供需形势。糖价的长期趋势并不是也不应该由国储的动作来决定，我们不应该过分夸大国储抛售对价格的影响。可以预见，如果蔗糖价格长期保持高位，纽约糖价有望出现阶段上涨。郑州白糖期货预计后市将在4500-5000元/吨之间进行震荡。