警惕期货市场"蝴蝶效应" 占领战略高地刻不容缓

中国证券报　记者 李中秋
　　
　　最近一周全球经济大事似乎都与期货市场有关。纽约原油期价突破75美元/桶，伦敦期铜也跃至7000美元之上，并不断刷新历史纪录。这两种商品的“蝴蝶效应”正在影响着其他资源价格，也在影响经济和生活。

　　至于目前的国际油价和铜价是否合理，见仁见智。但追根溯源，可能更有助于理解。在中东产油国，一桶原油的生产成本不到10美元，最高成本的我国胜利原油也只不过25美元左右。而铜的成本，在世界主要产铜国－智利不超过2000美元/吨。伦敦期铜一年前不到3200美元，一个月前还在4700美元附近波动。

　　问题是，仅仅在一家交易所内几家公司的交易价格，已深深地影响到了世界经济的各个层面。比如，纽约的高油价，就直接影响到加油费和出租车、公交车等费用。铜的飞涨已经使国内供应商们停止报价。可以说，纽约、伦敦那里几只蝴蝶翅膀几个非正常的忽闪，直接影响了世界经济，也引起我国经济的“内伤”。

　　商务部和海关统计，2005年我国进口原油1.3亿吨（约9.49亿桶），平均价格为51.5美元/桶，由于去年油价大涨，与2004年进口均价约37.8美元/桶相比，我们每桶原油多付出了13.7美元、总计约130亿美元的代价。需要提醒的是，130亿美元仅仅是一年的支付增长量，并非全部损失。

　　而在铜上，按照我国全年进口约200万吨的铜计算，即使开采成本达到2000美元，5000美元的巨额差价也将导致我们每年约100亿美元的付出。另外，根据国际能源署（IEA）的测算，油价每上涨10美元并保持一年，OECD国家（经济合作组织国家）的GDP增长则将受影响0.4—0.5个百分点。金融市场，尤其是期货市场正在扮演着另外一个重要的角色，应当引起我们的高度警惕，也可能正影响着世界经济的发展。而以上，仅仅是价格完全市场化的国际商品，更何况还有外汇等金融衍生品。

　　在几百年前，想要占有或者得到别人的财富，通常得靠旷日持久的流血战争。如今，只要几家公司或者机构，在某个交易所里按照某种程序按几次键盘，瞬间就能实现。百年老店巴林银行是前车，一些中资机构在伦敦金属交易所的困境是今鉴。这种巨大的战略变化，亟待我们重视、警惕、研究、应对。就连国际货币基金组织总裁拉托上周说，几个发达国家财长在酒店房间里决定汇率的时代结束了。

　　当前，我国对发展期货市场的认识已经提升到一定高度。然而与成熟市场相比，我们的层次还很低，步伐仍太慢，更重要的没有实力派投资群体。石油战略储备刚刚提上日程，除了少数大型国企，连最基本解决全球交易时差的风险问题———合法境外期货交易尚迟迟未能出台，更谈不上如何参与国际竞争。当然，也有不少人士对曾发生重大风险事件心有余悸。仔细想想，这些风险事件的发生并不在于政策本身，均因相关企业内控机制不足而引起，这不是阻碍我国期货市场加快发展的理由。

　　本周初，市场又有期货基金合法化的消息，但在美国和英国，除了早已存在的大量对冲基金、商品基金之外，又有数以万计的养老基金正源源不断的介入商品期货市场。如果我国的期货市场不加快发展，投资群体不尽快培育，期货市场这一战略高地恐怕很可能拱手相让。