帝王实业控股(01950.HK)2025年度ESG报告解读

帝王实业控股有限公司（以下简称“帝王实业控股”或“公司”，股票代码：01950）于2026年4月30日发布2025年度环境、社会及管治（ESG）报告。报告覆盖其人工革化学品业务及白酒业务，披露范围聚焦于对环境及社会有重大影响的中国内地人工革化学品业务。本报告遵循香港联交所《ESG报告守则》及《气候相关披露》要求，首次系统引入气候情景分析，但部分关键量化目标与管理机制仍有待完善。

可持续发展管治与重要性评估

公司已建立董事会-ESG工作小组的管治架构。董事会全权负责ESG策略、目标设定及进度检视，ESG工作小组负责统筹执行与风险评估。报告期内，董事会识别并确认了19项重要议题，覆盖环境保护、雇佣及劳工常规、营运惯例、产品及服务责任、社区投资五大范畴。值得注意的是，重要性评估流程中纳入了联交所、SASB、MSCI及同业议题参照，体现了系统性。但报告未披露ESG绩效与管理层薪酬的挂钩情况，在气候相关披露中也明确表示“尚未将气候相关绩效与薪酬激励机制挂钩”，治理闭环有待加强。

廉洁合规

公司倡导诚信文化，制定《反贪污政策行为守则》及《不当行为的辨识及举报机制》，为董事提供反贪污培训，员工入职时亦需参加相关培训。报告期间未发现任何已审结的贪污诉讼案件。举报机制设立了专门小组，流程包括书面或口头举报、会议讨论、责任追究与整改。整体合规表现良好。

绿色营运

排放物管理

公司严格遵守《环境保护法》《大气污染防治法》等法规。报告期内，废气及温室气体排放数据如下：

关键信号： 温室气体总排放量几乎翻倍，密度从446.16升至847.95吨/亿元收益，主要系新增产品及产量导致电力使用大幅增加。公司未设定量化减排目标，仅表述“以持续减少为目标”，在碳中和路径上缺乏具体的里程碑。范围3排放尚未披露，仅表示“正在内部讨论”。

有害废弃物总量从105.46吨增至119.39吨，密度从40.18升至48.15吨/亿元收益；无害废弃物总量从25.49吨增至29.09吨，密度从9.71升至11.73。公司采取了源头减废措施（如无纸化办公、回收利用），但废弃物密度上升趋势需要关注。

能源使用效率

能源消耗绝对量及密度均大幅上升，主要源于产能扩张。公司已在厂房屋顶安装太阳能发电设备（报告期太阳能发电1,748.14千个千瓦时），并引入高能效捏合机，但能源强度逆势增长仍构成财务重要性——能源成本上升将直接侵蚀利润。

水资源管理

耗水量从32,890立方米增至81,810立方米，密度从12,529.76升至32,995.60立方米/亿元收益。公司解释为新增产品需水量较大，已制定循环冷却水、喷淋水回收等节水措施，但未公布循环水利用率。用水强度激增对水风险敏感区域的运营构成潜在合规与成本压力。

包装材料

包装材料总用量从465.30吨增至540.00吨，密度从177.26升至217.79吨/亿元收益。金属桶为最大头（477吨），公司未明确减量目标。

应对气候变化

报告首次全面披露气候相关风险与机遇，采用IPCC SSP1-1.9/SSP5-8.5及NGFS 2050净零排放/现行政策情景进行韧性分析。识别出实体风险（重污染天气、暴雨、高温热浪）和转型风险（政策加严、市场绿色需求、技术升级、声誉压力），并对应制定应急措施和产品绿色化策略（如推广水性色浆、使用太阳能）。但风险量化不足，未披露易受风险影响的资产或业务比例，也未设定内部碳价或转型计划的具体时间表。在指标与目标维度，仅披露了温室气体排放数据，未设定科学的碳减排目标，气候治理仍处“定性描述为主”阶段。

供应链管理

截至2025年底，公司共有296家供应商（全部位于中国内地）。建立了七项筛选条件，涵盖合法资质、劳工权益、环境安全、商业道德，并对主要供应商进行年度评估。在采购中优先选择地理位置较近的供应商以降低运输碳排放。作为中国合成革绿色供应链产业创新战略联盟发起单位，绿色理念已融入供应链，但报告未披露供应商ESG审计覆盖率及不合格供应商整改案例。

产品责任

公司持有9项商标、20项专利及2项在申请专利。2025年未发生因安全健康理由的产品回收事件，未收到重大产品投诉。质量管理体系包含来料小样测试、中间试验、批号追溯及年度质量目标考核。客户隐私通过ERP权限设置和文档加密系统保障。产品宣传遵守《广告法》和《消费者权益保护法》。整体表现稳健。

雇佣关系

员工结构

截至2025年底，全职员工177人（男性136人，女性41人），较2024年减少14人。员工流失率18%，其中35岁以下员工流失率高达36%，年轻人才保留存在挑战。公司提供五险一金、午餐、高温补贴、体检等福利，晋升基于年度绩效评估。

职业健康与安全

报告期内工伤率和因工死亡率为零，过去三年无因工死亡个案，无因工伤损失工作日数。公司通过《职业卫生管理制度》、年度职业健康体检、安全培训及消防演练保障员工安全。

培训与发展

员工受训比例100%，但人均培训时长仅为8小时（与2024年持平），且未区分岗位类型。培训内容涵盖入职教育、消防安全、生产技术、应急演练等，但培训强度偏低，对人才长期发展支撑有限。

劳工准则

公司严格禁止童工和强制劳工，招聘时核查身份证件，并制定了发现童工后的补救程序（带离现场、体检、通知社会福利机构、整改招聘流程）。相关培训覆盖人力资源部门。

社区投资

2025年对外捐赠共计人民币41.1万元，主要投入教育基金、重阳节及春风行动公益捐款。社区参与方式较为传统，尚未形成系统性的产业帮扶或乡村振兴专项计划。

综合评估与关注点

优势：- 全面遵循联交所ESG守则及ISSB气候披露框架，首次完成气候情景分析，风险识别较为完整。- 环境合规记录良好，无重大违规，已获得ISO14001及ISO45001认证。- 产品责任与供应链管理基础扎实，无产品回收及重大投诉事件。- 员工安全绩效优秀，连续三年无工亡。

待改进：- 碳排放强度、能源强度、水资源消耗强度及废弃物密度均大幅上升，且未设定量化减排目标，与“双碳”国家战略存在差距。- 气候治理未与薪酬挂钩，缺乏内部碳价及转型计划披露，财务影响分析尚处内部讨论阶段。- 年轻员工流失率偏高（35岁以下达36%），人均培训时长偏低，人才保留与投入需加强。- 社区投资体量较小，未形成战略化社会责任体系。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。