云顶新耀(01952.HK)2025年度ESG报告解读

云顶新耀于2026年4月23日发布2025年度环境、社会及管治报告，全面披露其在研发、生产及商业化过程中对ESG议题的管理与实践。报告覆盖上海张江实验室、上海办公室、浙江嘉善工厂及8个区域销售办公室，并首次纳入郑州与南京新办公室。本报告依据香港联交所《ESG报告指引》编制，并引入双重重要性原则，从影响重要性与财务重要性两个维度评估19项议题。

董事会治理与战略承诺

董事会作为ESG管理的最终责任主体，将可持续发展纳入集团战略。2025年，公司成立ESG工作小组，与财务、法务及质量管理等部门协同推进ESG议程。公司已加入联合国全球契约组织(UNGC)，并荣获多项可持续发展认证，包括温室气体排放认证、碳足迹认证、LEED v4金级认证、浙江省节水型企业及嘉兴市绿色工厂称号。嘉善工厂同时通过ISO 14001、ISO 50001及ISO 45001认证。

环境维度(E)

温室气体排放与减排目标

2025年集团温室气体排放总量为5,366.53吨二氧化碳当量，排放密度为每员工6.61吨二氧化碳当量，较2024年下降10.8%。其中范围2（能源间接排放）占比85.47%，范围3（其他间接排放）占比14.50%，范围1（直接排放）仅0.03%。公司已制定五年目标：以2024年为基准，2030年前将排放密度降低5%。

嘉善工厂的光伏项目于2024年9月投产后，2025年发电1,664,385千瓦时，减少约900吨碳排放。此外，HVAC能量回收系统将能效从50%提升至75%，年节电约380,000千瓦时。

能源消耗

总能耗为9,608.44兆瓦时，能源密度为11.83兆瓦时/员工，较2024年下降0.3%。光伏自发电量1,664.39兆瓦时。公司目标到2030年将能源强度较2024年降低5%。

水资源管理

总用水量95,154立方米，用水强度117.18立方米/员工，较2024年大幅下降29.6%。嘉善工厂优化雨水回用系统，预期回用率超50%，年节约用水300-500吨。公司目标到2030年将用水密度较2024年降低5%。

废弃物管理

有害废弃物总量25,686.55公斤，密度每员工31.63公斤，因研发及制造扩张同比增加12.2%。无害废弃物总量13,690.90公斤，密度每员工16.86公斤，同比减少50.6%，主因减废举措及架构优化。公司已实现无害废弃物密度较2024年降低5%的目标，并重新设定以2025年为基准到2030年再降5%。

包装材料

包装材料总消耗5,057.00公斤，密度6.23公斤/员工，较2024年显著增加（2024年为1,597.15公斤），主因商业活动扩张及产品分销量增加。

气候变化风险与机遇

公司参考TCFD框架识别实体风险（急性与慢性）及过渡风险（技术、法律政策、声誉），其中急性实体风险与慢性实体风险被评为“高”等级。嘉善工厂通过光伏、HVAC系统优化、绿色物流（电动叉车）等措施应对气候风险。预计短期节能投资将暂时影响财务表现，但中期将逐步改善。

社会维度(S)

员工与劳工实践

截至2025年末，共有812名全职员工，女性占比57%，男性43%。年员工离职率为22%，其中中高级管理层离职率0%，中级管理层离职率36%。报告期内无违反劳动法规事件。

职业健康与安全

连续三年无因工死亡事件。2025年发生2起工伤事件，损失127个工作日。嘉善工厂获ISO 45001认证，并建立紧急应变计划。

培训与发展

2025年共有285名员工接受培训，总培训时数2,280小时，受训比例35%，平均每人2.8小时。高级及中级管理层培训参与率为0%，前線员工受训比例36%，人均2.89小时。

供应链管理

与1,099家供应商合作，均为中国大陆。嘉善工厂超50%核心供应商已通过ISO 14001及ISO 45001认证。公司优先选择环保材料供应商，并定期对CRO进行审核。

产品责任

报告期内收到23宗包装及产品质量投诉，已按程序处理。无健康安全相关的产品召回。发明专利总数15项，本年度未新增。公司实施《个人资料保护政策》及临床质量保证体系，严格遵守GCP规范。

反贪污

报告期内无违反贿赂、勒索、欺诈或洗钱法律的事件。设立举报政策及合規人員，但本年度未进行专门的反贪培训。

社区投资

通过ESG分享会议及新药开发参与社区活动，重点聚焦公共卫生与疾病认知。

治理维度(G)

董事会为ESG管治最高机构，ESG工作小组负责执行。公司已将ESG议题纳入业务策略，但报告未明确披露ESG绩效与管理层激励挂钩的具体机制。无数据分析安全事件，未发现治理违规。

漂绿风险提示

报告披露了较完整的量化数据，碳排放强度（每员工排放量）同比下降10.8%，能源强度微降0.3%，用水强度下降29.6%，表现积极。但需关注：- 范围3排放仅覆盖部分类别（商务航空差旅、废水处理等），其他类别尚未收集数据。- 包装材料密度因商业扩张同比增长超过200%，减量目标有待明确。- 高级及中级管理层培训参与率为零，与行业最佳实践存在差距。- 反贪培训缺失，可能影响道德风险防控。

总体而言，云顶新耀在环境管理上获得多项认证并量化了减排目标，社会方面员工结构健康但培训覆盖率需提升，治理框架基本完善但激励挂钩尚不明确。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。