交运燃气(01407.HK)2025年度ESG报告解读

交运燃气有限公司（01407.HK）于2026年4月23日发布2025年度ESG报告，涵盖2025年1月1日至12月31日期间在环境、社会及治理（ESG）方面的实践与绩效。报告依据联交所《上市规则》附录C2（ESG报告指引）编制，并由亚太合规顾问及内控服务有限公司协助完成。本集团为中国山东省高密市最大的天然气运营商之一，拥有30年独家特许经营权，业务包括管道天然气、压缩天然气及液化天然气销售，以及建设安装服务和燃气器具销售。

环境维度（E）：碳排放强度上升，水资源管理见成效

排放物管理

本集团全面遵守《大气污染防治法》《固体废物污染防治法》等法规，报告期内无环保违规结案案件。空气污染物排放量略有增加，氮氧化物从58.14公斤增至59.79公斤，悬浮粒子从3.54公斤增至4.00公斤，主要因业务规模扩大导致车辆使用增加。集团目标在2030年前将空气污染物产生量较2022年减少5%。

温室气体排放方面，报告首次披露范围三排放数据（106.65吨二氧化碳当量），此前未系统收集。范围一（直接排放）从85.13吨降至84.54吨，范围二（能源间接排放）从137.78吨升至167.17吨，总排放量从222.91吨升至358.37吨。值得注意的是，温室气体排放强度（每百万元收入）从0.60吨二氧化碳当量上升至0.698吨，显示单位营收碳排放在增加，这与集团设定的“2030年较2022年降低5%-6%”目标方向相悖，需关注后续减排措施的有效性。

废物管理方面，本集团无有害废物排放。无害废物总量从2.4吨降至1.5吨，强度从0.010吨/百万元收入降至0.004吨/百万元收入，成效显著。集团目标2030年无害废物产生量较2022年减少5%。

资源使用效率

能源消耗强度上升8.3%，主要因业务活动增加导致电力使用量上升。集团目标2030年能源消耗强度较2022年降低5%-6%，当前趋势需警惕。水资源管理表现优秀，耗水量及强度双降，体现节水措施成效，集团目标2030年耗水量较2022年减少3%-5%。

环境及天然资源

本集团表示其业务活动未对环境及天然资源造成重大影响，并持续推行降耗节能措施。但未披露具体的生物多样性保护或生态修复投入，此方面披露较为薄弱。

社会维度（S）：员工流失率上升，培训时长下降

员工构成与流失

截至2025年底，本集团共有151名员工，较2024年减少3人。按性别，男性占84%，女性占16%；按年龄，31-40岁员工占比最高（47%）。整体员工流失率从8%升至15.5%，其中女性流失率从8%升至20%，41-50岁员工流失率从0%跃升至40%，需关注核心员工留存问题。

健康与安全

报告期内未发生因工死亡或工伤损失工作日案件，员工体检全覆盖，集团已取得加气站安全生产许可证，安全管理体系运行良好。

发展培训

受训员工比例维持100%，但平均受训时数从4.5小时降至3.6小时，其中男性从3.4小时降至2.8小时，女性从9.6小时降至7.2小时。培训投入有所减少，可能影响员工技能提升与长期竞争力。

供应链管理

本集团拥有65名供应商（2024年：68名），要求供应商签署环境及社会责任协议，并进行定期实地检查。但未披露供应商ESG尽职调查的具体比例或审计覆盖率，供应链ESG管理透明度有待提高。

产品责任与客户权益

报告期内未收到产品相关投诉，无产品召回事件，客户资料保护政策已建立，但未披露客户满意度调查数据或隐私保护的具体投入金额。

社区投资

本集团关注社区生活水平、文化教育等领域，但未披露具体的资金投入金额或义工活动时间，社区贡献缺乏量化指标。

治理维度（G）：ESG管治架构健全，反腐培训缺位

董事会与ESG委员会

董事会负责ESG议题的监督，下设ESG委员会，由执行董事、首席财务总监、人力资源经理及项目经理组成。报告期内，ESG委员会与管理层审查了ESG治理及各项议题。但未明确ESG绩效是否与管理层激励挂钩，治理与绩效传导机制披露不足。

反腐败

报告期内本集团无贪污诉讼案件，已制定举报政策。值得注意的是，报告期未组织任何反贪培训（2024年亦无），集团表示未来将尽力安排。反腐败培训的缺失可能削弱员工合规意识，是治理维度的薄弱环节。

数据安全与隐私保护

客户资料保护政策按员工手册编制，禁止向第三方泄露商业资料，但未提及是否发生数据安全事件，也未披露数据安全管理体系的认证情况。

气候风险管理：情境分析较完整，但指标与目标存在偏差

本集团基于国际能源署（IEA）情境及中国政策路径，分析了短期（0-5年）、中期（5-10年）、长期（10-30年）的物理风险与转型风险。识别出极端天气对管道基础设施的损坏风险、政策变化（电气化）对天然气需求的潜在冲击，以及碳税引入可能增加运营成本。集团计划通过基础设施监测、业务多元化（关注工业及商业客户）等措施应对。

机遇方面，集团提到管道运营效率提升、可再生气体整合及适应性规划可能带来财务收益，但未量化潜在收入或成本节约规模。

关键目标与现状对比：| 目标领域 | 2030年目标（较2022年） | 2025年趋势 || --- | --- | --- || 温室气体排放强度 | 降低5%-6% | 上升（0.60→0.698） || 能源消耗强度 | 降低5%-6% | 上升（1.56→1.69） || 无害废物产生量 | 减少5% | 下降（2.4→1.5吨） |

当前碳排放强度与能源消耗强度的上升趋势表明，集团实现2030年目标面临较大挑战，需加速推进节能降碳措施。

漂绿识别与行业异质性分析

报告在环境处罚方面未披露任何违规案件，与年报保持一致性。但存在多处“持续推动”“致力”等定性描述，部分数据（如社区投资、客户满意度）缺乏量化支撑。作为传统能源行业公司，交运燃气的业务依赖特许经营权，气候转型风险（天然气需求被电气化替代）可能对长期资产价值产生影响，报告中已识别此风险，但未披露搁浅资产的具体金额或减值测试情况。此外，作为港股上市公司，其ESG治理架构相对完善，符合联交所披露要求。

ESG与财务绩效的传导

• 融资约束：全面披露ESG数据有助于提升信息透明度，但碳排放强度上升可能削弱投资者信心，增加融资成本。
• 数字化转型：报告提及通过视频会议减少出行，但未提及IT系统或数字化工具的实质性投入。
• 无形资产：员工流失率上升和培训时长下降可能影响人才吸引力和品牌美誉度，社区贡献量化不足也限制了社会资本积累。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。