中国通商集团(01719.HK)2025年度ESG报告解读

中国通商集团(01719)2025年度ESG报告解读

中国通商集团有限公司（“中国通商集团”）于2026年4月22日发布其2025年度ESG报告，全面披露了其在环境、社会及管治（ESG）方面的实践与绩效。报告显示，集团本年度收入增加约3.0%至408,348,000港元，但本公司拥有人应佔溢利减少13.8%至10,947,000港元。从双重重要性角度看，集团在业务增长的同时，ESG相关绩效指标出现分化，部分环境指标面临压力。

环境维度：量化目标清晰，但排放与能耗强度上升

本年度，中国通商集团在环境管理方面设定了多项以2024年为基准年的2027年目标，包括温室气体排放密度、能源消耗密度、耗水量密度及无害废弃物总密度均下降不少于5%。然而，报告数据显示，当前部分关键指标较去年有所恶化。

• 温室气体及能源消耗：报告期内，温室气体总排放密度及能源总耗量密度均出现上升。集团解释，范围一排放增加主要由于员工食堂燃料由液化石油气更换为宁煤液蜡，及空调设备使用频率增加导致柴油消耗上升。范围三排放中，员工公干出行排放（5.17吨二氧化碳当量）为新纳入披露项。无害废弃物密度显著上升，则归因于进一步扩大了披露范围，新增了轮胎、钢丝绳及船舶垃圾等项目。
• 水资源与污染防治：水资源管理是本年度亮点，耗水量密度同比下降25.51%，主因是去年因地下水管爆裂导致异常高用水量，本年度已恢复正常。报告期内，本集团未发现任何违反环境相关法律法规的重大情况，并已实施纯电动集卡、LED节能灯、岸电设施等多项减排措施。
• 气候相关披露：报告初步识别了与气候变化相关的实体风险和转型风险，并参考TCFD及IFRS S2框架进行了初步披露，但暂未全面纳入所有新增要求。集团计划在2027年实现空气污染物NOx、SOx及PM排放量较2024年下降不少于5%的目标。

社会维度：员工流失率下降，但培训时长大幅缩减

• 员工权益：截至报告期末，集团共有312名全职员工，男女比例约为4:1。员工总流失率为4.17%，较去年的7.17%有明显改善。在健康与安全方面，报告期内未因工亡故，无工伤损失工作日数。
• 培训与发展：本年度每名员工完成受训的平均时数仅为1.39小时，较去年的24.97小时骤降94.4%。集团解释系因内部数据记录调整，更新了披露方式，并开始披露受训员工百分比（90.06%）。投资者需关注此数据剧烈变动背后的实际培训投入情况。
• 供应链管理：集团共有186间供应商，其中183间来自中国。集团表示在甄选供应商时会将环境及社会影响纳入考量，但报告未披露进行ESG尽职调查的供应商比例或审计覆盖率。
• 产品责任与反贪污：报告期内，集团未收到关于产品及服务的投诉，亦无已审结的贪污诉讼案件。集团为5名管理层及37名员工分别提供了约5小时及37小时的反贪污培训。

治理维度：ESG管理架构与董事会独立性

• ESG管治架构：集团建立了由董事会承担全部责任、ESG工作小组负责具体执行的管治架构。董事会负责评估ESG相关风险与机遇、制定策略及检视进展。
• 董事会组成：董事会由7名董事组成，包括2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事。董事会成员在技能、经验及性别方面维持一定多元化，目前共有1名女性董事。
• 风险管理：董事会已委聘独立专业顾问进行风险管理及内部监控评估。报告披露了营运、业务、行业、财务等多方面的主要风险及不确定性。
• 信息透明度与“漂绿”审视：报告遵循了“不遵守就解释”原则，并披露了重要性评估矩阵。然而，在员工培训时长数据出现大幅下降时，报告的解释（内部数据记录调整）是否充分，投资者需审慎评估。同时，环境排放数据的恶化趋势与2027年减排目标之间的差距，是评估集团转型路径可信度的关键。

核心议题与数据整合

• ESG KPI一览：
• 环境：温室气体总排放量（范围1+2+3）为5,381.60吨二氧化碳当量；无害废弃物总量为90.81吨；能源总耗量为14,559.11兆瓦时；淡水耗量为77,336.84立方米。
• 社会：员工总人数312人；总流失率4.17%；过去三年因工亡故人数为零；每名员工平均培训时长1.39小时。
• 治理：未发生贪污诉讼案件；5名管理层及37名员工接受了反贪污培训。
• 财务与ESG传导分析：尽管集团收入微增，但盈利能力下滑（股东应佔溢利下降13.8%）。同时，环境排放和能耗强度呈上升趋势，这与ESG目标形成矛盾。有效的ESG管理（如提升能效、降低排放）本应是降本增效、提升长期财务韧性的途径，而目前的数据显示，集团在环境维度面临挑战，这可能影响其融资成本及品牌声誉。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。