星盛商业(06668.HK)2025年度ESG报告解读

可持续发展治理架构与实质性议题

星盛商业建立了由董事会、ESG工作小组构成的多级治理架构，董事会承担ESG全面责任，工作小组负责落地执行与定期汇报。2025年度，公司沿用14项实质性议题清单，涵盖环境保护、雇佣及劳工常规、营运惯例和社区投资四大范畴，并通过持份者参与和矩阵分析确认议题重要性排序。报告期内，公司指导方针延续过往框架，但针对气候变化风险进行了重点检视。

环境绩效（E）：低碳运营推进，但排放密度持续上升

温室气体排放与能源消耗

2025财年，公司温室气体排放总量约100,649.70吨二氧化碳当量，较2024财年的102,555.26吨略有下降，但排放密度（单位营收排放量）却从2024年的0.16吨二氧化碳当量/千元营收升至0.17，且2023年为0.13，呈现逐年攀升态势，值得关注。直接排放（范围一）大幅下降至502.07吨（2024年：654.59吨），主因是营运用车辆全部处置；间接排放（范围二）约100,147.64吨，同比降低1.7%。

能源消耗方面，外购电力186,633.69兆瓦时，同比微降，但能源消耗密度从0.29兆瓦时/千元营收上升至0.32。公司已实现LED照明覆盖率100%的目标，并在多个项目开展空调节能改造、光伏发电等实践（惠州及深圳龙岗项目光伏发电量合计约124.13万度）。

水资源与废弃物管理

用水量达191.77万立方米，密度同步上升。公司已落实所有在营项目每年至少一次漏水及节水专项检查的目标。废弃物方面，无害废弃物总量约26,918吨，其中办公垃圾14,074.51吨、厨余垃圾10,918.14吨；有害废弃物主要包括隔油池油渣1,116.92吨、废灯管0.37吨等，均委托资质机构处理。

气候变化应对

公司制定了《气候变化政策》，识别出物理风险（如极端天气、长期气候影响）和转型风险（政策、技术、市场、声誉），并制定了相应的缓解措施，包括应急预案、节能改造及数字化转型等。但报告未量化各类风险的潜在财务影响。

社会绩效（S）：员工关怀深化，社区共建有声有色

员工结构与权益

截至2025年末，集团拥有874名全职员工，女性占比36.61%。员工整体流失率约25.93%，较2024年的数据（报告未提供可比数字，但可持续关注）偏高。培训方面，全年培训总时长9,293.5小时，受训员工1,190人次，高层管理人员平均受训时长高达42小时，而基层员工仅5.9小时，差距较大。公司持续推进“三星班”人才培养计划，并开展了多项员工关怀活动。职业健康与安全方面，连续三年零因工死亡或损失工作日。

客户服务与供应链

2025财年，公司累计接收客户投诉892起，解决率100%。信息安全方面，未发生重大系统安全漏洞。供应商管理方面，合资格供应商共516家，其中中国大陆503家、香港13家，均通过准入审核，采购中优先考虑环保产品及服务。

社区投资

全年公益慈善及社区活动总投入86.01万元人民币，员工参与1,403人次，活动总时长176小时。重点开展了“不流浪计划”流浪动物领养、儿童环保服装秀、毛线树衣编织、法治生活节等多样化社区活动。

治理绩效（G）：合规经营，反贪腐机制完善

报告期内，集团未发生贪污、勒索、欺诈及洗钱案件，亦无接获相关举报。新入职员廉洁培训覆盖率100%，人均不少于3小时。公司实行利益冲突年度申报制度，在商业合同中嵌入廉洁承诺条款。知识产权方面，拥有境内有效注册商标252个、香港15个、域名5个。治理层面亮点包括：ESG工作小组定期向董事会汇报，管理层激励计划（购股权、受限制股份单位及股份奖励计划）与长期发展挂钩，但未明确说明ESG绩效与薪酬直接挂钩的具体权重。

关键发现与风险提示

• 碳排放密度连续三年上升：尽管总量略降，但单位营收碳排放强度从0.13增至0.17吨/千元，反映出业务扩张带来的碳效率压力，若未来纳入碳交易或征收碳税，可能增加运营成本。
• 能耗与用水密度上升：能源消耗密度从0.22升至0.32兆瓦时/千元，用水密度从2.32升至3.29立方米/千元，资源效率有待提升。
• 未披露范围三排放：报告未涉及价值链上下游的间接排放，对于商业运营企业而言，租户和供应商的排放占比较大，持续监测有助于全面管理气候风险。
• 积极进展：光伏项目逐步推广、LED覆盖率100%达标、社区公益投入超86万元、客户投诉100%闭环等，体现出公司在绿色运营和社会责任方面的扎实行动。

总体而言，星盛商业2025年ESG报告遵循联交所指引，框架完整，量化数据连续可比。但在碳排放强度和资源使用效率方面存在改善空间，建议投资者关注公司能否在业务扩张与减碳之间找到平衡点，并跟踪后续年度对范围三排放的探索披露。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。