保集健康(01246.HK)2025年度ESG报告解读

保集健康控股有限公司（股票代码：01246）于2026年3月6日发布2025年度ESG报告，披露其在环境、社会及治理（ESG）方面的实践与绩效。本报告覆盖2024年4月1日至2025年3月31日财政年度，范围涵盖香港及中国内地的物业发展业务。值得注意的是，报告在环境数据披露中多次因“集团管理架构变动”导致数据收集断层，采用“假设增加约5%”替代实际测量，削弱了数据的可信度。同时，公司面临严重的财务困境，审计师对其持续经营能力出具“不发表意见”，治理层面亦存在多项违规与内部控制缺陷。

环境维度（E）：数据质量存疑，目标缺乏基准

温室气体排放与能源消耗

• 范围1（直接排放）：9吨二氧化碳当量（2024年：9吨），密度0.12吨/百万港元收益。
• 范围2（能源间接排放）：227吨二氧化碳当量（2024年：264吨），密度2.95吨/百万港元收益。
• 范围3（价值链排放）：不足1吨二氧化碳当量。
• 电力消耗：455,232千瓦时（2024年：433,554千瓦时），天然气78,007立方米，汽油3,292公升。

报告指出，由于管理架构调整导致数据收集困难，本年度温室气体排放量、能源消耗、水资源及纸张消耗均按实际业务“假设增加约5%”，而非基于实测数据。这一方法大幅降低了数据的精确性，投资者难以评估真实的减排进展。

废弃物与水资源

• 无害废弃物：231立方米（2024年：220立方米），未产生有害废弃物。
• 水资源消耗：822立方米（2024年：783立方米），密度低于0.01立方米/百万港元收益。
• 纸张消耗：93千克，密度1.21千克/百万港元收益。
• 包装材料产生量较少，未披露具体数值。

环境目标与气候变化

• 目标：以2020年为基准年，2030年将用电量、用水量及垃圾填埋量分别减少5%。但报告未披露2020年基准数据及当前完成进度，目标可追溯性差。
• 气候风险识别：参照ISSB及联交所指引，识别出实体风险（极端天气、海平面上升）和转型风险（更严法规、绿色技术投入、声誉及市场偏好变化），但未量化潜在财务影响。
• 环保合规：报告期内未发生重大违反环境法律法规的事件。

社会维度（S）：员工流失率高，供应链管理数据缺失

员工构成与权益

• 员工总数：19人（中国内地12人，香港7人），较2024年的97人大幅缩减，反映业务萎缩。
• 性别比例：男性68%，女性32%。
• 年龄分布：31-40岁占比42%为核心群体。
• 员工流失率：74%，其中中国内地流失率高达65%，香港流失率较低。高流失率可能与公司财务困境及管理层动荡相关。
• 培训：36名员工（占总数37%）接受培训，平均培训时长36小时，按性别及职级分布与中国内地、香港两地差异未更新。
• 职业健康与安全：报告期内未发生工伤或因工死亡案件。

供应链与产品质量

• 供应商管理：与64家供应商合作，强调优先选择绿色认证及履行社会责任的供应商，但未披露供应商ESG尽职调查比例或审计覆盖率。
• 产品质量：遵守《城市房地产管理法》及《消费者权益保护法》，未发生重大质量问题。
• 客户服务：设有24小时投诉热线及网站反馈渠道，但未披露客户满意度数据。
• 知识产权与信息安全：未发生信息安全事故或客户隐私泄露事件。

社区投资

• 报告仅泛泛提及鼓励员工参与社区服务、创造就业机会等，未披露具体投入金额或量化成果，实质性贡献信息不足。

治理维度（G）：内控缺陷频发，ESG管理薄弱

董事会与治理架构

• 董事会变动频繁：报告期内执行董事、非执行董事及独立非执行董事多次委任、辞任或被罢免。截至报告期末，董事会由6名成员组成（1名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事），其中仅1名女性董事。
• 公司秘书职位出现空缺（2024年7月至12月），独立非执行董事人数曾不满足上市规则最低要求。
• 审计委员会、薪酬委员会及提名委员会于2024年12月30日重组，由新委任的独立非执行董事主导。

内部控制与违规事项

• 未授权担保：子公司上海保贤为关联方上海顾臻提供高达人民币5,550万元的担保，未按上市规则申报及取得股东批准，构成主要及关连交易违规。公司已采取补救措施，包括加强培训、完善内部审批流程。
• 民事债务纠纷：涉及非控股权益贷款及银行借款的担保诉讼，合计确认预期信贷损失约人民币179.2百万元及人民币352.27百万元。部分资产被法院冻结或进入拍卖程序。
• 审计师出具“不发表意见”：因持续经营存在重大不确定性（流动负债超过流动资产约14.65亿港元，总负债超过总资产约11.96亿港元），且管理层对持续经营假设缺乏充分详细分析。
• 反腐败：零容忍政策，设有举报机制，年内未发生贪腐诉讼案件。

ESG管理

• 董事会声明：承认对ESG及气候相关风险的监督责任，但未披露ESG绩效与管理层激励的挂钩情况。
• 重要性议题：识别出12项关键议题，包括碳排放、劳工实践、反贪污等，但未展示利益相关方参与的具体结果或量化排序。
• 目标设定：部分环境目标（减废、节水、节电）设定了2030年目标，但缺乏阶段性进展及同比对比。

漂绿风险提示

• 环境数据采用“假设增加约5%”而非实测，严重削弱量化指标的可信度。
• 多项环境目标缺乏基准年数据及进度跟踪，属于“口头承诺”而缺乏“量化支撑”。
• 报告未提及年报中披露的环境处罚或安全事故，选择性披露风险存在。
• 与行业可比企业相比，排放强度（范围2密度2.95）因收益大幅下降而急剧上升，但报告未予解释，值得投资者警惕。

结论

保集健康2025年度ESG报告体现了公司在财务困境下对ESG管理的基本框架覆盖，但环境数据质量堪忧，治理层面存在严重内控缺陷和违规历史，社会维度因业务萎缩导致员工流失率高企。投资者应重点关注公司持续经营能力及治理改善的实际进展，而非停留在报告中的定性承诺。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。