训修实业(01962.HK)2025年度ESG报告解读

训修实业集团（股票代码：01962）于2026年4月13日发布2025年度环境、社会及管治（ESG）报告，该报告作为年报的一部分，详细披露了公司在环境、社会及治理方面的实践与绩效。本报告覆盖公司位于香港、美国、中国及孟加拉的制造和交易业务。2025财年，公司实现营收1,044.3百万港元，同比增长2.7%，但股东应占溢利下降22.6%至30.7百万港元，主要受贸易政策不确定性、消费者情绪减弱及成本上升影响。

治理与ESG管理架构

公司建立了由董事会监督的ESG治理架构，董事会负责制定ESG战略、识别气候相关风险与机遇，并将ESG纳入整体风险管理。ESG工作小组由各业务单位核心成员组成，负责数据收集、绩效监控及报告编制。2025年，董事会共召开4次会议，三名独立非执行董事占董事会三分之一，符合上市规则要求。但主席与行政总裁由张有沧先生一人兼任，公司解释称此举有助于贯彻一致的领导与高效决策。

环境维度：量化目标与排放密度改善

公司首次披露以2025年为基准年的中长期气候目标：温室气体（范围1&2）密度在2030年前保持或减少1%-3%，2040年前减少5%-10%，2050年后减少11%以上。报告期内，范围1和2温室气体总排放量为19,722吨二氧化碳当量（2024年：17,869吨），但密度（吨/员工）从0.84降至0.66，实现了下降。范围3排放（废物处理）为988吨，密度亦从0.89降至0.70。

注：员工总数从2024年的21,257人增至2025年的29,733人，主要来自孟加拉工厂。

能耗总量上升主要由于员工规模扩大，但密度指标持续改善。公司通过LED照明替换、空调温度控制、推广绿色办公等措施提升能效。在云南昆明工厂实施大规模种树计划，种植约167棵树，其中82棵超过5米，用于碳吸收。报告期内，公司未发生违反环保法律法规的事件。

社会维度：员工高流失率与安全绩效

截至2025年底，员工总数29,733人，其中孟加拉员工29,566人，占比99.4%。整体员工流失率高达68%（2024年：55%），孟加拉工厂流失率68%，女性员工流失率75%，年轻员工（18-25岁）流失率95%。高流失率可能对生产稳定性和培训成本产生影响，公司需关注员工保留策略。

职业健康与安全方面，本年度实现零工亡事故（2024年：1宗），因工伤损失工作日169天（2024年：82天），损失工作日比率低于0.1%。公司成立了健康与安全委员会，提供定期培训及消防演练。

培训方面，35%的员工接受了培训，平均培训时数12.04小时（2024年：44%，15.10小时）。培训覆盖入職、专业技术、资格认证及职业安全。质量控制和产品设计部门培训参与率较高。

供应链管理方面，主要髮製品供应商10家，其中5家来自中国内地。公司建立了供应商评估制度，将环境、社会及管治表现纳入考量，优先选择本地供应商及环保产品。

产品责任与反腐败

报告期内，产品召回率为零，客户投诉为零。公司严格执行原材料测试（EN71、REACH等标准），并建立质量应急计划。知识产权和隐私保护方面未发生重大违规。

反腐败方面，公司对贿赂和贪污采取零容忍政策，设有举报机制。2025年向员工（包括董事及管理层）提供了120小时的反贪腐培训，覆盖反贿赂法规及内部守则。年内无已审结的贪污诉讼案件。

社区投资与慈善

集团年度慈善捐赠约1.4百万港元（2024年：0.2百万港元），同比增长大幅提升。捐款用于教育、孤儿院、节日活动及工人支持等，重点支持孟加拉及中国内地社区。

气候风险管理与情景分析

公司基于IPCC SSP1-2.6（低排放）和SSP5-8.5（高排放）情景，评估了短期（1-5年）、中期（6-10年）和长期（10年以上）的气候相关风险与机遇。识别出的主要风险包括急性实体风险（极端高温、洪水）和过渡风险（政策与监管、市场偏好变化）。公司未披露量化的财务影响，但已制定应急演练、节能改造、节水设施等适应与缓解措施。

关键观察与风险提示

1. 排放总量增长但密度改善：随着孟加拉工厂员工规模大幅扩张（从21,050人增至29,566人），温室内气体排放总量同比增长10.4%，但密度指标持续优化，显示运营效率有所提升。
2. 员工流失率高企：整体流失率68%，尤其孟加拉工厂和年轻员工群体，可能构成劳动稳定性和培训成本压力。
3. 财务绩效承压：纯利下滑22.6%，毛利率从24.0%降至23.3%，ESG投入（如环保设施、社区捐赠）与财务回报的传导关系尚不明确。
4. 气候目标量化不足：虽然设定了以2025年为基准的密度目标，但未采用科学碳目标（SBTi）框架，且未披露内部碳价或资本开支分配。
5. 鉴证覆盖：ESG报告未经第三方独立鉴证，数据可靠性依赖内部流程。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。