卡宾(02030.HK)2025年度ESG报告解读

治理与ESG管理架构

卡宾服饰于2026年3月26日发布2025年度ESG报告，披露其在环境、社会及治理方面的实践与绩效。报告遵循港交所附录C2《ESG报告守则》编制，覆盖总部（广州）、福建石狮生产设施、香港办公室及一间零售店铺。董事会承担ESG事宜的最高监督责任，通过每年开展重要性评估，识别24项关键议题，涵盖温室气体排放、员工福利、供应链管理、反腐败等。

• 治理架构：董事会负责ESG策略、目标审议及风险监督；管理层领导各职能部门识别、评估及管理ESG实质议题，并定期向董事会汇报。
• 利益相关方沟通：通过员工会议、供应商评估、客户热线、社区服务等渠道常态化沟通，确保议题纳入运营决策。
• 报告原则：遵循重要性、量化、平衡性及一致性原则，2025年度数据收集方法与往年保持一致。

环境维度（E）：排放强度上升，远期目标清晰

温室气体排放与能源消耗

报告披露了2025年温室气体排放总量及分项数据，但值得注意的是，排放强度（单位营收排放量）从2024年的1.4 kg CO2e/千元大幅上升至5.7 kg CO2e/千元。这一现象主要由范围3（其他间接排放）的显著增加导致，原因是报告更新了披露要求，将上游运输、运营废弃物、下游租赁资产及投资纳入统计。

分析：尽管集团设定了以2024年为基准年，到2029年前各范围排放强度降低5%的目标，但2025年的实际强度数据出现了明显恶化。若剔除范围3，范围1+2的强度从1.4下降至1.5（微量上升）。集团需警惕披露口径变化对目标的实现路径带来的挑战。

资源使用与减排措施

• 水资源：耗水总量从2024年的30,152立方米降至23,839立方米，耗水强度维持在0.03立方米/千元。
• 包装材料：包装费用从250万元增至280万元，包装强度从0.002升至0.003人民币/千元。
• 节能措施：包括使用自动切布机减少面料浪费、采用LED照明、空调设定25℃、鼓励双面打印等。尚未有可再生能源占比数据披露。
• 废弃物：不产生有害废弃物，非有害废弃物总量115吨（2024年：108吨），强度轻微上升至0.00012吨/千元。集团设定2029年前减量5%的目标。

气候变化管理

集团首次依据TCFD和ISSB框架，从治理、策略、风险管理、指标与目标四个维度披露气候应对体系。识别了台风、暴雨、气候变暖、海平面上升等实体风险，以及政策法律、技术、市场和声誉四类转型风险。设定了2030年前碳达峰、2060年前碳中和的“双碳”战略目标，但尚未量化资产面临风险的金额。

• 情景分析：采用IPCC的RCP2.6和RCP8.5评估物理风险；采用IEA的NZE 2050和SPS评估转型风险。
• 碳抵销：未购买碳信用额，但持续评估未来需要。
• 内部碳定价：尚未应用于决策。

社会维度（S）：员工规模缩减，培训覆盖100%但流失率高

雇佣与员工权益

截至2025年底，集团共有120名全职员工（2024年：126人）。员工结构如下：

员工流失率：整体流失率按性别划分，男性75%，女性59%；50岁以上员工流失率为0%。中国大陆员工流失率从12.5%升至63%，香港员工流失率从149%降至92%。高流失率反映出零售服装行业面临的用工挑战，集团需关注人才保留机制的完善。

健康与安全

• 过去五年无工亡或工伤事故，无因工损失工作日。
• 定期进行消防演练，提供安全培训。
• 未出现重大职业健康违规。

培训与发展

• 受训员工比例100%，平均培训时长：男性17小时，女性17小时；高级管理人员24小时，中级20小时，一般员工16小时。
• 培训涵盖四类：董事治理、管理层技能、生产线安全、全员软技能。

供应链管理

• 主要供应商均为中国大陆企业，2025年有328家（2024年：305家）。
• 选择标准包括：过往记录、财务状况、生产能力、环保标准、准时交货等。
• 年度评估产品质素、成本与交付，但未披露供应商ESG尽职调查比例或审计覆盖率。

产品责任与隐私保护

• 2025年无因安全健康问题退货，无重大客户投诉。
• 使用NAT网络安全服务保护客户数据，未发生重大数据泄露。
• 未涉及知识产权侵权诉讼，严格遵守《产品质量法》《消费者权益保护法》等。

反腐败

• 要求所有供应商及分销商签署反贿赂协议。
• 鼓励举报，设有总经信箱。
• 2025年无贪腐、舞弊、洗钱法律案件。

社区投资

• 2025年向地方政府批准的慈善机构捐赠现金5万元人民币。
• 董事会主席杨紫明出任石狮市禁毒宣传大使、马拉松形象大使及反诈宣传代言人。

治理维度（G）：ESG与绩效挂钩尚在探索

• 报告未明确披露董事会成员多元化（如性别、年龄结构）的具体目标。
• 集团在“指标与目标”部分提及“制定了完善的管理层薪酬制度，会考虑将可持续发展指标与管理层绩效挂钩”，但尚未披露实际挂钩的细节或比例。
• 合规方面：2025年未发生重大环境违规、劳工违规、产品责任违规或反腐败违规，未受到大额罚款。

漂绿识别与风险提示

• 数据矛盾：温室气体排放强度从1.4升至5.7，能源消耗强度从2.8升至3.3，非有害废弃物强度轻微上升，与集团设定的“2029年前降低5%”目标形成反差。若剔除范围3的量增效应，范围1+2强度亦未下降，减排路径缺乏短期成效支撑。
• 定性描述偏多：报告中“持续推动”“致力”“积极”等定性词出现频繁，但缺乏与竞争对手的横向比较或行业基准对标。
• 鉴证与审计：报告未提及第三方鉴证或有限保证，数据可信度依靠内部收集。
• 关键指标缺失：供应链ESG尽职调查比例、可再生能源占比、范围3排放的具体计算明细等未披露。

总结

卡宾服饰2025年ESG报告在治理架构和气候变化管理框架上有所完善，首次依据TCFD/ISSB进行气候风险分析并设定“双碳”愿景。然而，环境绩效面临排放强度显著上升的挑战，员工高流失率也影响社会维度表现。集团尚需在量化目标跟踪、供应链ESG管理、管理层绩效挂钩等方面提供更透明的数据与行动方案。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。