中国上城(02330.HK)2025年度ESG报告解读

中国上城集团有限公司（股票代码：02330）于2026年4月16日发布其2025年度环境、社会及管治（ESG）报告。该报告为集团第十份ESG报告，依据香港联交所《上市规则》附录C2之《环境、社会及管治报告守则》编制，遵循重要性、量化及一致性原则，覆盖本集团在香港及中国的物业发展及投资、贸易业务的ESG表现。

治理与战略：董事会主导的ESG管理框架

报告显示，集团已将ESG纳入董事会治理体系，并在年报中设立专门的“环境、社会及管治报告”章节。董事会全权负责ESG相关战略方向及重大风险管理，每年至少召开一次会议审批目标、优先事项与政策。高级管理层负责识别重大ESG议题并协调各部门落实。但报告未披露ESG绩效与薪酬政策挂钩的细节，亦未说明管理层激励中是否纳入气候相关指标——这与当前国际主流趋势存在差距。

• 实质性议题识别：通过问卷邀请不同利益相关方参与，最终确定“健康与安全”、“劳工准则”、“供应商管理”、“产品责任及保证”、“客户满意度”、“行为准则”及“数据隐私”为最重要议题，而“废弃物”、“能源消耗”等环境议题被列为次重要。
• 气候管治：集团整合气候变化管理职责至ESG管治框架，董事会承担气候相关风险与机遇的最终监督责任。目前无气候转型计划，亦未将碳定价纳入决策流程。

环境维度（E）：量化目标清晰，但强度改善有限

温室气体排放与能源消耗

• 范围1（直接排放）：为零，因集团2025年未使用公司车辆。
• 范围2（能源间接排放）：约74.67吨二氧化碳当量（tCO2e），较2024年的82.19 tCO2e下降9.1%。
• 范围3（其他间接排放）：新增披露，仅包括办公用纸相关排放约0.65 tCO2e。
• 总排放强度：0.05 tCO2e/平方米（建筑面积），与2024年持平。
• 能源消耗：总能源185.22兆瓦时（MWh），强度0.13 MWh/平方米，较2024年0.14略有下降。公布的目标为：以2025年为基准，于2030年前将总温室气体排放强度降低5%，总能源消耗强度降低5%。目标相对保守，且未设定绝对值目标。

用水与废弃物

• 总用水量：4,594立方米，强度3.24立方米/平方米，较2024年2.88上升12.5%，主要因部分员工办公地点调整。
• 非有害废弃物：0.14吨，强度0.0001吨/平方米，与去年持平。
• 无有害废弃物产生，亦无包装物料废弃物。

气候风险管理

采用定性方法识别气候风险（极端天气、政策法规、市场变化等），评估时间跨度为短期（1-3年）、中期（3-10年）和长期（10-30年）。集团认为当前气候相关风险未对资产或业务模式产生重大影响，但未进行定量情景分析。

社会维度（S）：员工规模缩减，离职率仍高企

雇佣与员工结构

• 截至2025年末，集团全职员工共22人（2024年：35人），同比下降37.1%。
• 员工流失率：整体59.09%，较2024年的102.86%有所改善，但依然偏高。其中香港地区流失率100%，中国内地35.71%。男性流失率75%，女性40%。
• 新聘比率：为零，反映集团未进行任何新增招聘。
• 性别比例：男性12人（54.5%），女性10人（45.5%），董事会层面女性占比33.3%（2/6）。

培训与发展

• 受训员工占比：72.73%（2024年：54.29%）。
• 人均培训时长：7.73小时，较2024年52.11小时大幅下降，主要系安全培训次数减少（从96次降至24次）。
• 管理层的培训覆盖率66.67%，前线员工75.00%。

健康与安全

• 过去三年（含2025年度）均未发生因工死亡事故或因工损失工作日。
• 安全培训总时长168小时，较2024年1,824小时大幅减少，需关注高强度施工节点的安全保障。

供应链管理

• 2025年与2家香港供应商合作（2024年为1家中国供应商），所有主要供应商均经过评估和监督。
• 优先选择环保产品/服务的供应商，但报告未披露供应商ESG尽职调查覆盖比例。

社区参与

• 报告期内未组织或参与任何社区活动，亦无慈善捐赠。集团表态“因资源有限”，仅承诺未来继续探索合作机会。

客户与产品责任

• 2025年未收到产品/服务相关的重大投诉，无需因安全健康等原因召回已售产品。
• 已建立客户数据隐私保护机制，定期组织培训。

治理维度（G）：董事会多元化，反腐败培训初步覆盖

董事会构成

• 截至报告日，执行董事3名（含行政总裁），独立非执行董事3名（均为独立人士）。
• 性别多元化：2名女性董事（占比33.3%），符合联交所规则。
• 年龄组别：41-50岁5名，51-60岁1名。

反腐败与合规

• 报告期内，集团未发现任何违反贿赂、勒索、欺诈及洗黑钱相关法规的事件，亦无已审结的腐败诉讼案件。
• 为2名董事提供了共2小时的反腐败专项培训（2024年为零）。
• 设有举报机制及反贪污政策。

数据安全与隐私

• 遵守香港《个人资料（隐私）条例》，定期对员工进行客户隐私保护培训。
• 报告期内未发生数据安全事件。

漂绿识别与观察

• 整体而言，报告数据披露较为完整，无明显的“选择性披露”或“口头承诺”情况。但以下方面值得关注：
• 环境目标（2030年降低5%）相对于行业平均的减排力度较小，且未获得第三方验证。
• 员工人数大幅下降但未在ESG报告中详细解释原因，仅提及“部分员工办公地点调整”。
• 安全培训小时数降幅超过90%，可能影响未来职业健康绩效。
• 报告未包含范围3排放中与供应链或产品使用相关的主要类别，仅包含纸张一项，不够全面。

行业异质性：小型地产转型贸易企业，ESG投入受资源限制

中国上城作为港股小型房地产及贸易公司，业务体量有限，2025年度收益1.115亿元，亏损5020万元。其ESG策略明显受到经营压力制约：员工缩减、培训投入下降、社区参与为零。但公司在有限资源下仍坚持发布第十份ESG报告，并首次披露范围3排放，环境目标保持连续性，治理结构符合监管要求。资产减值方面，报告披露对持作出售物业及在建物业合计确认约5.29亿元的拨备，映出房地产板块的持续压力。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。