越疆(02432.HK)2025年度ESG报告解读

越疆于2026年3月30日发布其2025年度报告，其中包含环境、社会及管治（ESG）报告章节（第91-140页）。本解读基于该ESG报告原文，聚焦其在环境、社会及治理维度的表现与量化绩效。

一、ESG管治与战略

越疆已建立由董事会直接负责的ESG管治架构。董事会定期审视ESG及气候相关议题，通过下设的审计委员会、薪酬与考核委员会等落实监督职责。2025年度，公司首次将ESG重要性评估扩展至46项议题，其中“环境合规”“职业健康与安全”“质量管理”“研发与创新”等被列为最优先议题。

公司参考港交所《环境、社会及管治报告守则》及气候相关披露要求编制报告，并首次开展气候情景分析，识别出8项气候相关风险与机遇。在战略层面，越疆提出“全形态具身智能平台”的升级方向，将ESG理念融入产品创新与供应链管理。

二、环境维度（E）

2.1 温室气体排放

• 范围1排放同比增加28.6%，主要因业务增长导致自有车辆使用增加。
• 范围2排放同比下降29.2%，得益于日照生产基地屋顶光伏项目投运（2025年该基地超50%购电来自光伏）。
• 范围3排放同比大幅增长175.5%，公司解释因业务拓展及海外附属公司设立导致商旅需求上升。
• 尽管绝对排放总量下降6.7%，但排放密度（单位营收）下降29.2%，优于营收增速（31.7%）。

2.2 能源与资源

• 公司2025年首次使用光伏电力，占间接能源消耗的21.6%。
• 水资源与废弃物密度均随营收增长而上升，但公司已设定目标：以2023年为基准年，到2026年将耗水密度和电力消耗密度分别降低6%和4%（当前已提前超额完成）。

2.3 气候目标进展

公司以2023年为基准年设定了五项量化气候目标，并首次披露达成情况：

注：上述目标均未经第三方鉴证。

三、社会维度（S）

3.1 员工权益

截至2025年末，越疆共有员工768人（2024年：560人），同比增长37.1%。

• 员工流失率大幅改善，反映公司在人才保留方面取得成效。
• 全员培训覆盖的实现主要得益于线上培训系统的推行。
• 报告期内未发生因工亡故事件，安全生产记录良好。

3.2 供应链管理

• 供应商总数334家（2024年：311家），全部位于中国内地。
• 公司通过《采购政策》要求供应商签署环境及社会责任承诺书，并每年进行ESG表现评估。本年度已有334家供应商完成相关审核。
• 未披露供应商ESG尽职调查的具体比例及退出供应商数量。

3.3 产品责任与创新

• 研发投入1.15亿元人民币，同比增加59.7%，其中具身智能研发投入占比39.3%。
• 2025年全球机器人累计出货量突破10万台，全年出货量全球第一。
• 产品因安全健康理由召回比例为0%，重大投诉367件（2024年：386件）。
• 公司通过ISO9001及ISO14001认证，未发生知识产权侵权案件。

3.4 社区投资

• 公益捐赠总额约155万元人民币，包括向香港大埔火灾捐赠100万港元、向教育机构捐赠设备及奖学金54万元等。
• 组织“四叶草特需儿童参访越疆公益行”活动，将文创产品收益捐赠予自闭症支援中心。

四、治理维度（G）

4.1 董事会与ESG监督

• 董事会由7名成员组成，其中女性董事1名（侯玲玲博士），占比14.3%。
• 董事长兼CEO刘培超先生同时担任总经理，偏离联交所《企业管治守则》关于主席与CEO分设的建议，但公司解释此举有利于决策效率。
• 审计委员会由独立非执行董事吴浩云先生担任主席，负责监督ESG相关风险。

4.2 商业道德与反腐败

• 公司制定《反舞弊管理制度》及《举报投诉管理制度》，对贪污行为零容忍。
• 报告期内未发生任何已审结的贪污诉讼案件。
• 已向全体董事及员工开展反贪污培训，但未披露具体培训覆盖率。

4.3 数据安全与隐私

• 实施信息安全管理政策，设立信息安全委员会，对文件按保密等级分级管理。
• 2025年未发生数据泄露或隐私侵犯事件。

五、漂绿风险提示

• 报告未披露碳减排目标是否经第三方验证，且当前目标设定基准年为2023年，部分目标已提前超额完成（如排放密度降幅远超预期），建议投资者关注目标设定的挑战性与更新可能。
• 范围3排放绝对量同比激增175.5%，尽管密度有所下降，但公司对商旅排放的管控措施尚不明确。
• 报告未披露有害废弃物产生情况（报告称“不涉及有害废弃物”），但未提供第三方鉴证。

六、ESG与财务绩效传导

越疆2025年营收4.92亿元（同比+31.7%），净亏损0.84亿元（同比收窄11.9%），研发投入1.15亿元（同比+59.7%）。ESG方面的投入（如光伏项目、员工培训、慈善捐赠）短期增加运营成本，但有助于提升品牌形象与客户信任，尤其在具身智能这一新兴赛道上，ESG表现可能成为吸引国际客户的差异化优势。公司于报告期内完成两次配售共募集约1.79亿港元，用于技术研发与市场拓展，ESG信息的透明度有助于降低融资成本。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。