友谊时光(06820.HK)2025年度ESG报告解读

友谊时光股份有限公司（股票代码：06820）于2026年4月20日发布2025年度ESG报告（以下简称“报告”），这是公司第七份ESG报告。报告期内，公司实现营收约人民币12.48亿元，同比增长7.3%；归母净利润约人民币0.93亿元，扭亏为盈。ESG与财务表现呈现初步正向联动，但部分环境指标仍存挑战。

环境维度：量化目标稳步推进，能耗密度有所上升

温室气体排放与能源管理

• 报告显示，2025年温室气体排放总量（范围一+二）为1,731.50吨二氧化碳当量，较2024年的1,893.11吨下降约8.5%；排放密度从2.13吨/人降至1.90吨/人，主因电力排放因子更新。
• 但能源消耗密度从3.48兆瓦时/人上升至3.61兆瓦时/人，涨幅约4%，公司解释系业绩增长带来的工作量增加所致。
• 公司设定了2026年目标：相较2021年基准，温室气体排放密度降低5%、能耗密度降低5%。目前进度“进行中”，但能耗密度较2021年基准（2.64兆瓦时/人）已上升约37%，目标达成存在难度。

水资源与废弃物管理

气候风险管理

• 报告参考IFRS S2标准开展了气候情景分析，识别实体风险（台风、平均气温上升）与转型风险（政策趋严、市场变化），并披露了相应应对措施。但未量化财务影响，亦未设定碳价或纳入薪酬考核。“漂绿”核查：定性描述较多，但关键指标均有历史对比数据，且公开承诺了2026年目标，整体可信度较高。

社会维度：员工权益与产品责任并重

员工结构与培训

• 截至2025年末，员工总数912人（2024年：887人），全部位于中国。男女比例约2:1。员工流失率从25%降至14%，其中30岁以下员工流失率26%仍较高。
• 培训方面，受训员工占比62.83%（2024年71.25%），平均受训时数15.34小时（2024年18.74小时），下降主因业务转型导致培训放缓。女性受训比例64.67%略高于男性61.68%，体现性别平等。

研发与知识产权

• 研发投入人民币2.81亿元（2024年2.93亿元），占营收22.5%。截至2025年末拥有软件著作权5,008项、发明专利81项、注册商标208项。公司积极推动AI+游戏融合，多款产品完成鸿蒙原生开发。

供应链与社会责任

• 64家主要供应商（2024年68家），其中100%为中国大陆供应商。供应商管理涵盖环境与社会风险审查。公司支持“石榴籽计划”向内蒙古三河小学捐赠物资，但未披露具体捐赠金额。

产品责任与用户保护

• 严格实施实名认证、防沉迷系统，仅限未成年人周五、六、日及法定节假日20-21时游戏1小时。已通过ISO 27001信息安全管理体系认证。报告期内无重大产品投诉或处罚。

治理维度：董事会多元化与反腐败机制

董事会构成与ESG治理

• 董事会由6名董事组成（3名执行董事、3名独立非执行董事），其中女性董事1名（唐海燕女士）。董事会下设审计、薪酬、提名委员会，独立非执行董事占多数。董事会主席与CEO由蒋孝黄先生兼任，存在偏离守则第C.2.1条的情况，但报告解释了原因并称已建立充分制衡。
• ESG治理采取“董事会—ESG工作小组—职能部门”三级架构，董事会全面监督ESG战略与气候风险。但未披露ESG绩效与管理层薪酬挂钩情况。

反腐败与合规

• 报告期内无贪污诉讼案件。全员接受反腐败培训（不少于1.5小时/年），培训内容包括内地反贪法规及港交所合规要求。建立了举报机制。

双重重要性分析

• 财务重要性：AI技术应用已直接降低销售及营销开支（素材制作成本减少），助力毛利率提升3个百分点至73.0%；ESG风险管理（如数据安全ISO认证）可降低合规成本与信誉损失。
• 影响重要性：公司通过游戏产品弘扬传统文化（《浮生忆玲珑》入选国家文化出口重点项目）、推动性别平等（女性员工培训比例高）、助力教育振兴（“石榴籽计划”）。但能耗密度上升对气候变化构成负面影响。

漂绿核查与行业对比

• 亮点：报告按照港交所《环境、社会及管治报告守则》及IFRS S2部分要求编制，数据连续两年可比，量化目标清晰。未发现选择性披露环境处罚或安全事故（报告称三年内无工伤死亡）。
• 风险信号：能耗密度不降反升，可能影响2026年目标达成；范围三温室气体排放尚未披露；气候财务影响仅作定性描述；缺乏鉴证（报告未提独立第三方鉴证）。作为游戏公司，研发强度（22.5%）较高，但研发投入绝对值同比下降3.9%，需关注。

结论

友谊时光2025年实现财务扭亏为盈，ESG治理框架扎实，环境量化目标持续跟踪，社会维度在员工权益、产品责任、文化传承方面表现突出。但环境领域能耗密度上升、气候财务影响未量化、范围三排放缺失等问题仍需改进。整体而言，报告透明度高于行业平均水平，ESG与业务战略的融合初现成效。

本分析基于ESG报告原文的客观提取与解读，不构成任何投资建议。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。