全面股改第二批38家亮相！（点评）

○沪市13家,深市主板5家,中小板公司全部启动股改程序

○本报今日再推24版"聚焦股权分置改革"特刊

全面股改第二批38家公司进入股改程序,其中沪市13家,深市主板5家,中小板20家。这也是中小板公司全部启动股改程序。

沪市13家公司是广东榕泰、界龙实业、士兰微、通宝能源、株冶火炬、安泰集团、江南高纤、金山股份、浙大网新、柳化股份、博汇纸业、黄河旋风、安徽合力；深市主板5家公司是泸州老窖、百科药业、顺鑫农业、津滨发展、丰原生化；中小板20家公司是华邦制药、大族激光、盾安环境、东信和平、航天电器、山东威达、思源电气、达安基因、美欣达、宜科科技、双鹭药业、黔源电力、登海种业、飞亚股份、兔宝宝、广州国光、轴研科技、成霖股份、晶源电子、三花股份。

除中小板的东信和平、航天电器、黔源电力、双鹭药业、轴研科技、达安基因6家公司正在履行有关报批程序外,其余32家今日都公布了股改方案。

对价方案简单明了是这批股改公司的最大特色,32家公司中29家采用了送股的对价支付方式。沪市13家公司清一色采用了送股的方式,平均对价支付水平为10送3.04股,中小板14家公司平均支付水平为10送2.9股。

沪市13家公司分别来自全国11个省市,以民营企业为主,股本规模相对较小,最大的通宝能源总股本为8.73亿股,流通股为5.06亿股；最小的界龙实业总股本仅为1.12亿股,流通股4100万股。由于股本规模普遍偏小,13家公司中,总市值最大的通宝能源为34.04亿元,而总市值最小的界龙实业仅为4.08亿元。

深市5家主板公司中,4家公司采用单纯送股方案,1家采用公积金转增股本向流通股股东转送方式(相当于10送3.57),平均对价水平在2.77--2.96之间(最终比例受可转债转股数量的影响)。5家公司中,有3家设置了股份追送计划,2家设置了最低减持价,1家提出了增持计划,1家设置了最低分红计划。另外,有2家公司作出了股权激励计划。

中小板公司全部进入股改程序。今日公布方案的14家公司,对价支付方式以送股为主,公司的非流通股东并都提出了相应承诺和稳定股价措施。对于尚未公布方案的6家公司的股改进程,深交所有关负责人表示,这6家公司正在履行有关报批程序,一旦报批程序完成,将尽快公布方案。从保护流通股股东权益的角度考虑,6家公司根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定,已向深交所申请股票交易停牌。



证星点评：

随着股改工作全面铺开，其推进速度明显加快，周一又有38家公司进入股改程序,其中沪市13家,深市主板5家,中小板20家。 毫无疑问，相关部门不仅将股改工作列为经济任务，更把它当作一项政治任务在做。

纵观全面铺开后第二批股改企业对价方案，与第一批股改企业不同的是，国有控股企业比重明显减少，大型国企的股改步伐明显放慢，含有B、H股的特殊类公司仍未现身，民业似乎成为这次股改工作的重头戏。在对价模式上相对简单明了，32家公司中29家采用了送股的对价支付方式。沪市13家公司清一色采用了送股的方式,平均对价支付水平为10送3.04股,中小板14家公司平均支付水平为10送2.9股。

总体而言，已经股改或进入股改程序公司的对价系数，基本以十送三为基准上下波动；值得一提的是，中小板送股率有进一步降低的趋势，首批试点时中小板送股率为10送3.8方案再到上周公布的10送3.2，再到此次的10送2.9，几乎以每次递减一成的速率在推进，或许正是由于前几次的高票通过，给了目前股改上市公司增添了不少信心，故在对价的上又显得越发吝啬许多。另外，通宝能源采取了送股加红利的模式，非流通股股东除支付流通股股东2.2股以外，还采用了红利加转送的模式，其中红利转送作为对价模式之一，值得商榷。因为，上市公司派发给非流通股股东红利再转送给流通股股东，其性质属于羊毛出在羊身上。所以，部分已经成熟的对价方案和市场认同的对价手段，应该是今后进入股改程序公司的主要模式之一。如若不然，少许上市公司搞一些华而不实股改方案，或许会影响到股改的进程，这一点需要管理层有清醒的意识才行。