中小板指数12月1日出炉（独家点评）

　　深圳证券交易所昨日宣布,由该所编制的中小企业板指数将于12月1日正式发布。指数简称"中小板指",代码为399101。另据了解,随着股改的顺利推进,深交所将渐次展开业务创新,包括正在研究"T+0"交易制度,适时推出权证创设制度,建立中小企业板的退市制度。

　　中小企业板指数是以中小企业板正常交易的股票为样本股的综合指数,首批样本股包括已在中小企业板上市的全部50只股票。该指数以自由流通股数为权重,采取派氏加权法计算。基日为中小企业板第50家上市公司的上市日,即2005年6月7日,基日点位为1000点。

　　作为第一个全流通板块的指数,中小企业板指数将在全新的市场环境下运行,一方面有利于更加全面、客观地反映全流通条件下中小企业板的总体价格变动和走势,从而为投资者的投资操作提供更有价值的参照指标；另一方面可以提高市场透明度和运行效率,形成全流通市场新的定价机制和新的中小企业价值中枢,对于后股权分置时代的市场走势具有风向标的作用。

　　根据中小企业板设立的实施框架,中小企业板将在上市公司达到一定数量后,发布独立的指数。即将发布的中小企业板指数是在中小企业板上市公司数量已达50家,而且全部完成股权分置改革的背景下推出的,表明中小企业板实施框架确定的"四个独立"已经全部实现,将成为中小企业板步入新发展时期的一个重要标志,同时对推动我国多层次资本市场建设具有重要意义。

　　深交所将在确保中小企业板指数平稳运行的基础上继续研究开发系列指数,为投资者提供更广泛的市场信息服务,同时为机构投资者开发基于中小企业板指数的新产品奠定基础。

　　在昨日举行的深交所2005年第四季度媒体交流会上,深交所总经理张育军介绍说,随着股改的顺利推进,深交所将根据新的"两法",积极推进制度创新、产品创新以及监管创新。

　　据介绍,在制度创新方面,深交所正在修订各项业务规则,包括交易所的章程、交易规则、信息披露规则、会员规则及上市规则等。目前,深交所正在研究"T+0"的交易制度。在加紧研究权证创设制度,学习借鉴港交所、上证所的相关经验,适时推出权证创设制度。中小企业板的退市制度也正在研究中。

　　在产品创新方面,深交所将一直本着"务实、策略、多赢"的态度。深交所将根据市场发展需求、交易所的准备进展以及国家有关部门的批准进程,逐步推进产品创新,不断完善交易所的产品链。一是继续完善股票、债券市场等基础性证券市场,进一步推进中小企业板建设。二是发展权证产品。深交所将在12月15日前完成权证的所有技术准备工作,然后推出相关产品。三是推出基金类产品,如ETF产品等。四是继续发展金融衍生品。深交所将进一步研究股指期货、个股期货、指数类产品创新。

　　在监管创新方面,深交所一直注意交易所监管创新的公平、有序推进。深交所的监管创新主要包括信息披露制度、实时监控制度等方面。

　　为配合国家自主创新战略的实施,深交所在下月初将与国家发改委、科技部以及深圳市人民政府联合主办"第四届中小企业论坛",主题是"自主创新国家战略"。此外,下月初深交所还将举办"第四届中国证券投资基金国际论坛"与"中国国际期货大会"。

　　谈到股改时,张育军表示,深交所本着"积极、稳妥、有序推进"的原则,全力以赴推进股改工作,尽快实现"两个过半"------本地区已完成股改的上市公司市值与家数过半。


　　证星点评：

　　周二，媒体公布深交所将在12月1日正式启动中小板独立指数，基准点为1000点，这几乎同前期媒体预期的如出一辙。

　　从中小板的前世今生来看，设立独立指数也是到了水到渠成的时候了。首先，中小板已经运行了一年多时间，市场已经完全接纳了该板块的存在，且中小板的市盈率也渐渐恢复到理智的状态;其次，中小板在股权分置改革过程中充当了市场的“急先锋”，率先完成股权分置改革，它体现了速度快、质量高、效果好的优势和特点，为股改全面推进起到了示范和引导作用。由于它将成为第一个跨进“G”时代的板块，管理层有意让它进一步发挥市场功能，所以，设立中小板独立指数有它的理由和基础。再者，中小板经过一段时间的运行，上市公司已达到50家规模，从整体角度来说，如果中小板指数缺位的情况继续存在的话，继续让主板指数担当起了中小板运行方向的重任，显然有不尽人意的地方，作为独立的G股板块，市场也需要一个全面反映中小板市场表现的指数，因为指数独立是中小板区别于主板的重要标志之一。同样，投资者具体操作时，为了分析中小板整体运行情况，不得不去看每一只个股走势，这种认识局限使中小板显得较为被动，因此，相关部门有必要让中小板指数早日登台亮相，使得中小企业高成长、小流通盘的整体特征在股价上有所体现出来。

　　 当然，随着中小企业板指数即将正式运行，同时也意味着我们同“新老划断”的时间已经为期不远了。同样，交易所距推出中小板指数背后，也意味着新交易模式也正积极创设过程之中，如T+0、指数基金(ETF)等等。有理由相信，管理层在为活跃市场做出种种努力不会付诸东流。