健桥证券之殇：郭良勤的角色

2003年4月，郭良勤突然从德隆旗下金新信托总经理助理任上空降健桥证券，出任副总裁，分管资产管理、自营，这被认为是德隆直接控制健桥的标志。

　　斯时，德隆已是四面楚歌，深具德隆背景的郭良勤，被健桥证券批准出任副总裁，则颇令人玩味。

　　空降

　　德隆为何毫无顾忌直接安排郭良勤进入健桥，原因众说纷纭。

　　似乎最可信的分析是，德隆当时已处在资金链断裂边缘，巨大的资金压力令其无法考虑细节，急需加大健桥为其融资的力度。

　　按照惯例，副总裁以上的管理人员需由股东推荐。那么，郭良勤是如何获得健桥证券董事会的提名？董事会又是如何通过其任命？

　　一位消息人士称，郭良勤来的时候健桥是要开董事会决议的，但是当时闹非典，因此董事会以通讯表决的方式签署。

　　坊间传闻，郭良勤空降健桥前夕，云电控股和云天化已秘密将其持有的健桥股权，以大约8%的溢价，转让给李向春持有的上海同盟投资公司。但仍由云电控股和云天化代为持股，不办理过户手续。李向春为此支付了首期3成大约1.3亿的价款。

　　但云电控股和云天化为何选择此时转让股权，转让方又是当时就颇有争议的德隆方，令人颇为不解。

　　一位消息人士称，云电、云天化转让健桥有两个原因。其一，云电感觉到在健桥没有太大话语权；其二，2002年底南方电网组建，相关部门明确云电集团只包含电力资产，证券类资产要被划拨出去。当时，健桥证券处于筹备期，证监会亦批复健桥的筹集，云电撤资势必会遇到系列问题，因此，云电和云天化的股份转让就拖了一年。

　　随着郭良勤的强势空降，其德隆背景在健桥员工中悄然传开。据说，当时健桥证券其它副总裁对郭态度就非常谦恭。

　　郭最初分管资产管理等业务部门。由于监管部门对券商自营业务分开规定的压力，当时他并没有分管自营。

　　但随后，郭就成功将自营纳入其分管范围，迅速成立并分管专事融资的债券业务部，其带来的人员也被分派到这些部门的关键岗位。郭良勤的一位同学主持自营业务工作，另一名同学出任债券部总经理，一位老乡兼朋友主持资产管理部工作。

　　斯时，郭实际上已完全掌握了资产管理、自营、债券业务部等关键业务部门,拥有从融资到投资、资金转移完整的资金链条。

　　20亿融资任务

　　郭良勤一到任即向各部门、各营业部施压下达了近20亿的融资任务。郭不断电话甚至现场督促，但效果并不理想。

　　一方面市场状况较差；另一方面郭的德隆背景日益明显，而健桥证券营业部管理人员基本从陕国投分离而来，不愿将自身资源投入而招致麻烦。

　　融资更大程度上依靠郭及其带领人员的强力出击。据说，由于郭比较有效的融资营销策略、灵活的融资手段和财务手法迎合了一部分对利益过于重视而对风险忽略的资金的需要。在市场艰难的环境下，融资成效仍显得不错，尤其在安徽、上海和深圳地区。

　　由于郭掌握着完整的资金链条，又掌握着健桥证券的合同专用章，其所签合同并不告知相关部门和健桥证券其它管理层人员。事实上，在其任职期间，以健桥证券名义，签了多少合同，融了多少资金，转移了多少资金，只有郭本人才清楚。

　　郭将健桥证券资产委托管理的资金，以拆借的方式大量转向德隆系统。往往数以亿计的资金划出只是依据双方签订的一纸百余字的协议。

　　健桥在一段时期对资金的渴求甚至到了不择手段的地步。最突出的莫过于健桥实业。

　　健桥实业是由健桥证券工会号召员工集资近2000万元成立，其法定代表人为健桥证券一位副总裁。

　　健桥实业的运作颇为蹊跷，一个注册资本不足2000万的公司据说只做了两笔业务，一笔是对李向春出任董事长的健桥担保公司出资1000万，另一笔是直接从西安某银行贷款5000万，并迅速将该笔贷款拆借给德隆旗下的南京信托。

　　当时，证券行业内委托理财的一般做法是，资金进专户操作，国债理财使用客户的账户开立专户回购资金后操作。资金不能挪作他用，更不能转移出系统之外。。

　　郭基本以国债委托理财形式融资。通过其控制的第三方账户，进行国债回购，所得资金直接划至德隆系统，部分委托理财资金转入在营业部开立的委托理财专户后直接从专户划走。而最为直接的是，以健桥证券名义与委托理财客户签订委托理财协议后，授权对方将资金直接划至德隆系统。

　　资金的去向有南京国际信托投资公司、伊斯兰信托、德恒证券等德隆下属机构。

　　事后留下的只是空洞的委托理财账户——虽有巨额国债托管，但已回购，客户根本无法操作，更不可能卖出国债而提取资金，资产的实际价值基本为零。

　　为了不导致在登记结算公司的交易结算资金不足，健桥证券不得不不断回购。唯一的解决办法就是以滚动方式逐步卖出国债获得资金，冲抵回购而缩小回购规模。但委托理财合同普遍都没有授权健桥证券卖出国债的条款，委托理财也都超过了委托协议期，健桥证券实际上已没有对委托账户进行操作的权力。而对于那些资金早已直接划走只留下一纸合同的委托理财项目，健桥证券除了承担债务别无选择。

　　曝光

　　直接将健桥证券推到聚光灯下的，是郭对自营业务的处理——购入德隆旗下“老三股”中的新疆屯河和湘火炬。

　　分析人士指出，资产委托业务因为操作上变通方式较多，且不进入券商有关财务报表，因此券商的所谓灵活变通多从中发生。而自营因为必须使用券商自有名义、自有资金，监管相对严格，且必须纳入券商报表，所以券商除了偶尔从中调整年度盈利状况外，很少敢在其中做手脚。而上市公司中报、年报需公布十大流通股名单，这些时点上券商对持股情况更是慎之又慎。

　　但健桥证券的举动却令人大跌眼镜。

　　2004年初，健桥证券赫然出现于德隆系列股票2003年年末的流通大股东中，其中，持有湘火炬436万股，持有新疆屯河482万股，均为第一大流通股股东。仅此两家计算，健桥就动用了近1.5亿元左右巨资。

　　市场为之哗然。

　　据介绍，郭分管自营后即牢牢把握该部，健桥完全失去对该部的控制。该部资金大多被购入国债，并由资管方面通过回购获得资金后转移到德隆。但自营及资管仍有部分资金用于投资，且直接由郭指令操作。2003年底，德隆股票托盘压力加剧，股票买入指令增多，郭干脆指示两部门操作人员直接接受不属于健桥证券的一位人士的指令。该人士的指令即是全力买入德隆相关的股票。而该人士传送指令的电话，就来自于上海德隆总部。

　　至此，健桥证券资产委托管理和自营业务完全沦为德隆的操作工具。

　　止损后，健桥2003年底投资德隆系股票所造成的实际损失仍远在1亿元以上。而据称，德隆累计从健桥证券卷走了不下10亿资金。