积极开展"瘦身"　宏源证券困境中求自救

春节过后，证监会马上又打响了整饬问题券商的枪声，这次首先中枪的是新疆证券，而托管方则为同处新疆的宏源证券(000562)，其实宏源证券的日子也并不好过，做为第一家上市的综合类证券公司，在整个行业不景气的大环境下，公司业绩也是徘徊在亏损的边缘，面对"整饬"压力，宏源证券选择"瘦身"以求自救。

　　脱手*ST圣方股权

　　宏源证券今日公告，公司已经和大股东中国信达资产管理公司的子公司信达投资有限公司签订了《股份转让协议》，将把所持有的*ST圣方(000620)1300万股法人股转让给信达投资，转让价格为每股1.95元，而公司持有*ST圣方股权的成本为每股2.71元，帐面成本为3523万元，以此计算，股权转让宏源证券将损失988万元。

　　表面上看宏源证券有所损失，但其实信达投资算是帮了大忙。根据*ST圣方三季度报告，该公司资产总额为39887.68万元、负债总额62405.36万元、净利润-25990.37万元，每股净资产-0.72元，此外公司第一大股东西安圣方科技股份有限公司也已停业，其所持*ST圣方股份已全部被质押冻结，除非发生奇迹，*ST圣方2005年度再次亏损已成定局。由于已经连续两年亏损，*ST圣方很可能被深交所暂停上市，*ST圣方目前的股价仅为一元左右，前期还曾一度跌破一元成为"仙股"，能卖到1.95元，信达投资算是送了大礼，更不要提如果*ST圣方退市情况如何了。

　　开展"瘦身"计划

　　除了脱手*ST圣方股权外，宏源证券前期还将所持有的另外一家上市公司祥龙电业(600769)的部分股权以2.38亿元的价格转让给了武汉工业国有投资有限公司，虽然股权转让使得宏源证券失去了对祥龙电业的控制权，但为其带来了2436万元的利润。而截止三季度末，宏源证券还亏损2826万元，但前期公司发布的业绩预告已经表示2005年将能够扭亏，此项股权转让对此功不可没。

　　除了*ST圣方和祥龙电业外，宏源证券还持有10家上市公司法人股股权，公司股东大会已经授权总经理依法全权处置这些股权，可以预见，未来宏源证券还将积极开展"瘦身"计划。

　　面对"整饬"积极自救

　　而开展"瘦身"计划的原因除了做为上市公司要保持业绩盈利外，还有一个更深层次的原因，那就是做为券商要面对证监会的"整饬"压力。2005年经过一系列大规模的重组和救赎之后，中国证券行业依旧在困境中徘徊，去年全年有南方证券、汉唐证券等17家券商被关闭，48家券商年底披露的未经审计年报显示，22家券商盈利、26家亏损，总计亏损额达到18.92亿元，券商总资产较2004年缩水107亿元。而今年新一轮券商的重组和整改工作即将拉开，那些实力孱弱的券商将会很快被大券商吃掉，此种情形之下，业绩还是亏损的宏源证券怎能不感到压力？

　　新疆证券倒下的原因和很多券商一样，就是委托理财，据猜测其委托理财损失可能达到50%，而宏源证券能够成为托管方则是沾了大股东的光，事实上，是信达资产管理公司托管了新疆证券，由于信达资产是宏源证券的大股东，前者遂委托宏源证券代为执行托管事宜。托管对于宏源证券是有利的，因为宏源证券并不负责弥补新疆证券挪用的客户交易结算资金，也不承担其债权债务，同时还多了25家证券营业部。如何利用资源，在开展"瘦身"计划的同时理清业务脉络，这是宏源证券要想摆脱当前困境所需要考虑的问题。