基金年报合唱翻身道情（独家点评）

　　今日，共有富国、光大保德信、国泰等12家基金公司旗下46只基金披露了2005年度报告。据天相公司统计，这46只基金在上一年度实现净收益为-13.73亿，账面浮盈为24.42亿，这样在整体上这些基金出现投资盈利。去年火爆的权证市场也为基金净值增长作出了贡献。

　　在半年报中，可比的38只基金不但净收益为负，账面仍有浮亏，可见2005年下半年这些基金取得了一定成功；同时2005年火爆的权证市场也让基金实现了一笔“无风险收益”。此外，从对比数据也可以看出封闭式基金继续得到QFII、社保基金、券商理财计划等机构投资者的追捧，被大手笔买入。

　　基金在下半年积极调整持仓结构是实现浮盈的重要原因。另外，这38只基金获得对价支付的权证，但截至2005年12月31日，仅有4只基金选择了继续部分持有权证，其他基金均将被动持有的权证尽数抛出。由于卖出及时，很多基金卖出了好价钱。目前权证差价收入排在第一位的大成基金公司收入为4010万，排在第二位的国泰基金公司为2697万，排在第三位的广发基金公司为2359万。

　　证星点评：

　　封闭式基金在2005年下半年继续受到QFII、社保基金、券商理财计划等机构投资者的青睐，增持幅度显著。如荷兰银行在下半年大举增持富国旗下的基金汉鼎约800万份；同时，601、602两只社保基金组合齐齐出现在十大持有人名单上，到去年底共持有约1754.28万份。类似的情形还发生在基金汉博、基金金鼎等身上。同时，QFII、社保等偏好小盘封闭式基金，金鼎、汉博等均是5亿份的小盘基金。

　　随着报表披露高峰到来，日前基金年度报表也纷纷出炉。截止上周末基金数据，共有46只基金披露05年度报告。而46只基金帐面浮动盈亏达到24.42亿，数据表明，基金似乎在05跨年度行情中打了一个漂亮的“翻身仗”。不过，有心的投资者还是能够发现，基金的扭亏为盈并非来自它的操盘技术高超，以及有超过常人的敏锐眼光，关键是靠一度火爆的权证给众基金送来了一块天大的“馅饼”。

　　再对近期基金整体数据观察，发现基金整体加权平均仓位达74.84%。从上述基金持仓状况看，基本可以看出基金对后市的态度相当乐观，但问题是，基金已经是二级市场的主力军，他们几乎以满仓的姿态准备进一步分享股指上升的快乐，那么又有谁能够去撬动1/3流通市值的这一“大象”呢？所以，从基金的一系列数据来看，投资者或许能够清楚了大盘为何在千三关口徘徊的重要原因之一，除非有关部门加快QFII“放闸”力度，以及加大保险和社保资金的入市力度，那么，证券市场才可能迎来真正意义上的“艳阳天”。

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