银监会人士称:成熟金融衍生品两三年内都会推出

来源:中国证券报 作者:郭凤琳 2006-03-30 13:26:27
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中国银监会业务创新监管协作部张光平昨日表示,金融衍生产品交易所成立后,经过2-3年的时间,股指期货、股指期权、国债期货、国债期权等一些国际上成熟的金融衍生品种都会推出来。他还认为,境内人民币远期市场已成为境外无本金交割远期(NDF)市场的影子市场,而且这一局面将持续相当长时间。

 在2006首届中国金融衍生品发展论坛上,张光平说,已经明确金融衍生产品交易所由证监会筹办。至于什么时候推出、股指期货和国债期货哪个先推,他并不清楚。

 长期从事人民币衍生品研究的张光平还称,目前境内人民币远期市场规模非常小,经过9年的试点发展,目前市场交易规模仍不到贸易总额的2%;与此同时,全球外汇远期交易量已经占到全球贸易额的200%以上。在境内人民币远期市场发展缓慢的情况下,大量的产品在离岸市场进行,其中最主要的是NDF市场。人民币汇率形成机制改革之后,由于境外机构可以两个市场都参与,目前境内远期市场和境外NDF市场走势已基本一致,本币市场成为境外NDF市场的影子市场。而且,这一局面将延续相当长时间,直到国内远期市场有飞速发展,但这需要取消“真实贸易需求”原则,即企业在和银行进行远期结汇时不再需要真实的贸易凭据。

境外NDF市场能否完全真实反映人民币升值压力?张光平认为,目前境外NDF市场主要受政治因素影响,如G7会议、国家领导人、央行行长、财政部长讲话等。说明这个市场依然是投机为主,而且,从影响NDF市场的价格走势因素看,外汇储备、美国的贸易赤字等是主要因素,中国的进出口数据、美国的财政赤字和利率等因素反而影响不大。他认为,随着汇率机制不断完善,反映经济基本面的基础信息作用会越来越大,而投机性、政治性因素作用会削弱。
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