全流通IPO第一单亮相！（独家点评）

　　全流通条件下的IPO第一单今天正式亮相。中工国际工程股份有限公司公布招股书，将首次公开发行6000万股A股，发行结束后将在深交所上市。发行保荐人和主承销商为国信证券。

　　业内人士透露，上交所IPO也箭在弦上，下周将见分晓。目前已过会等待IPO的公司约有30家，其中2004年过会的29家，2005年过会的1家。证监会股票发行审核委员会2004年7月27日召开的2004年第56次会议审核通过了中工国际的首发。

　　中工国际的发行价格确定方式为：通过向询价对象询价确定发行价格区间；在发行价格区间内，向配售对象累计投标询价；综合累计投标询价结果和市场情况确定发行价格。发行将采用网下向配售对象累计投标询价发行与网上资金申购定价发行相结合的方式。网下配售不超过1200万股，网上发行数量为发行总量减去网下最终发行量。发行对象为符合资格的询价对象和在深交所开户的境内自然人、法人等投资者，网下配售的股票自公司股票上市之日起锁定3个月。

　　本次发行将于6月2日公告定价，预计发行日为6月5日。5月26日至30日，国信证券将在北京、上海、深圳向中国证券业协会公布的询价对象中的34家机构进行初步询价。其中，证券投资基金管理公司20家，证券公司6家，财务公司3家，信托投资公司3家，保险公司2家。

　　中工国际所募集的资金将用于4个项目，包括补充建设菲律宾Banaoang农业灌溉设施的成套设备与技术出口工程的流动资金、补充建设菲律宾综合渔港扩建工程的成套设备与技术出口项目工程的流动资金等。中工国际的控股股东———中国工程与农业机械进出口总公司持有11788万股股份，发行后的持股比例为62％。发起人股东均承诺自股票上市之日起36个月内，不转让或者委托他人管理其直接和间接持有的发行人股份，也不由发行人收购该部分股份。承诺期限届满后，上述股份可以上市流通和转让。

　　业内人士估计，全流通IPO第一单启动后，在海外上市的大型国企尤其是H股公司回归国内市场，将成为新制度下的国内资本市场新的风景线。近日在香港招股的中国银行已表示，将尽快发行A股。

　　IPO重启作为“新老划断”的第三步备受市场瞩目。业内人士认为，新的IPO机制主要在三个方面进行了完善。一是引入向战略投资者定向配售股票制度，二是建立超额配售选择权制度，三是恢复股票资金申购方式。其中，前两项措施有利于大型企业在国内市场发行与上市；恢复新股资金申购则是国内市场资金供给层面的重大变革，保险、企业年金、QFII以及其他类型的合规资金可以通过新股申购持续进入A股市场。

　　证星点评：

　　重启IPO后的第一单今天终于正式亮相，为2004年7月就获得证监会发审委通过，后来一直处于等待状态的中工国际。这家公司成立于2001年5月22日，另一家上市公司河北宣工是其第二大股东，其第一、第三、第四和第五大股东均是中国机械工业集团公司的关联公司。

　　作为各方面今后力推的优质企业上市的“头一炮”，中工国际的资产质量非常过硬，从盈利规模来看，其三年累计净利润、扣除非经常性损益后的三年累计净利润指标，均超过《首次公开发行股票并上市管理办法》规定的基本条件，体现了较强的持续盈利能力。在衡量盈利质量方面的现金流量和营业收入两个指标中，《管理办法》规定只要有一个达标就可，而中工国际累计三年经营活动产生的现金流量净额总和为8.48亿元，累计三年营业收入总和达17.19亿元，均远远超过办法的最低要求。

　　面对持续的经济过热，监管层可谓是政策频出，而重启IPO，将有效地吸收国内过剩的流动性资金，并给市场提供优质资源，以解热钱之渴。目前市场总体呈现向好的趋势，此时推出，也适时减少了其负面影响。

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